拓竹之外，誰在競爭第二梯隊

2025 年 8 月下旬，深圳機場的到達層比平時熱鬧。一波接一波的投資人走出來。他們中的很多人互相認識，來自不同的機構，押注的卻是同一個行業。那一段時間，全國一線機構的合夥人，幾乎都在往深圳飛——他們都是奔著快造來的。那一輪融資熱度遠超預期，最後卻只裝下了少數幾家。快造只是其中一個縮影。過去一年，消費級 3D 打印賽道格外火熱，大量資金湧入，美團、大疆等產業資本也開始下場。VC 們賭的，其實是同一個判斷——這條賽道里，行業紅利還在，或許還能再長出下一個拓竹。有意思的是，如今重新被資本關注的幾家公司，並不是什麼新面孔。黑格、快造、創想三維，成立時間都早於拓竹數年。

它們曾經在各自的時代吃到過行業紅利，也都曾有過屬於自己的高光時刻。但在拓竹崛起、競爭加速之後，原有的生存方式開始失效，幾家公司也走到了各自的轉彎處。快造是最扎眼的那一個。面對拓竹這一勁敵，它從多頭打印切出了一條新的產品路線。黑格的打法頗有幾分相似：繞開拓竹最強勢的 FDM 3D 打印正面戰場，押注全綵 3D 打印，重新進入大眾視野。而創想三維是另一種存在。上一代的王者，如今是最沒有爭議的第二梯隊玩家，也是唯一一個橫跨兩個時代、至今沒有離開牌桌的老兵。三家或許已經成為各自細分場景的第一，但與拓竹的綜合實力相比仍有距離。在拓竹斷層式領先之後，真正激烈的競爭，反而轉向了行業第二梯隊。

第二梯隊不是真正意義上的第二名，而是下一張牌桌的入場券。（更多 3D 行業的秘辛，歡迎添加作者微信 ydinitialheart 聊聊）01從 10 億到 70 億：資本用腳投票拓竹之外的競爭有多激烈，資本側的表現最直觀。時間拉回到拓竹崛起之前，部分 VC 已經開始押注 3D 打印，依舊看中不同玩家各自代表的增長方向。最早拿到錢的，是黑格。2015 年，黑格獲得中科招商投資。那時消費級 3D 打印還遠沒有今天的熱度，黑格逐步從定製耳機，過渡到齒科等專業場景。此後幾年，資本繼續向頭部玩家集中。到了 2019 年，黑格和快造幾乎站在了兩個完全不同的資本起點上。這一年，黑格迎來了自己的資本高光時刻。

在齒科業務和專業級 3D 打印的積累下，黑格接連拿到兩筆大額資金，其中一筆來自中東財團 G42，數千萬美元的投資一度把公司估值推到 10 億美元。這幾乎代表了當時資本對 3D 打印公司的最高想象。此後數年，黑格逐漸淡出了一級市場的融資視野。就在黑格被資本推向高點的時候，快造的資本故事才剛剛開始。當時，快造還遠沒有今天的聲量，它拿到的第一筆外部資金甚至不是傳統 VC，而是眾籌。到了 2019 年，快造才首次對外融資，拿到了同創偉業投資的 2000 萬元 Pre-A 輪融資。相比黑格的“淡出”，快造在同創偉業的背書下，反而吃到了下一個資本週期的紅利。

2020 年至 2021 年前後，資金瘋狂湧入消費級 3D 打印賽道，不乏深創投、IDG、經緯等身影。除了快造，創想三維、縱維立方、智能派等消費級 3D 打印玩家均受到頭部機構的關注，紛紛進入融資階段。在當時的資本視野裡，他們主要是當時消費級 3D 打印賽道的代表性玩家。這個時間點非常關鍵——新生的拓竹尚且年輕，行業的頭部格局也沒有被改寫。當時行業裡公認的第一梯隊是創想三維，估值達到 60 億人民幣。此後幾年，和黑格一樣，創想三維也沒有公開融資，期間多次傳出上市傳聞。但沒有人知道，牌桌上的座次很快就要變了。

2023 年，拓竹營收 27 億元，淨利潤 7 億元；而一年後，拓竹就快速崛起，營收翻番的同時，淨利潤直逼 20 億元，把消費級 3D 打印的產品標準、用戶體驗和行業效率拉到了新的高度，也驗證了這個賽道想象力——當時，拓竹的估值，也被推高到了 20 億美金。網絡上有人評論：“拓竹用四年時間實現了營收破 50 億元，而 DJI 用了將近九年時間。”然而，大多數 VC 們已經投不進拓竹，甚至錯過了行業的入場券，不得不開始觀望新的增長機會。到了 2025 年，伴隨著拓竹營收破百億，資本再次集中湧向這張牌桌。這一次，最先製造熱度的是快造。

2025 年年初，快造估值還不到 10 億元人民幣——到了下半年，這個數字已經翻了兩到三倍。開頭談到的這輪融資，甚至出現了許多機構拿不到份額的情況。這份熱度背後，仍充斥著巨大的爭議，但絲毫不影響快造的估值一路飆升。緊接著來到 2026 年 7 月，快造完成 10 億元人民幣新一輪融資，投後估值接近 70 億元。新老股東繼續加註——凱輝基金領投，好未來戰投跟投，美團戰投、美團龍珠、高瓴創投、順為資本等機構參與其中。把估值從不到 10 億拉到接近 70 億元，快造只用了大約一年半，順利晉升為行業獨角獸。黑格也在同一時期換了一張牌，資本開始重新找上門。

今年 5 月，黑格完成超 3 億元 C 輪融資，君聯、達晨等機構進入股東名單。邏輯其實很簡單：黑格在高端光固化 3D 打印方向位列第一梯隊，同時在衍生 To C 產品。有投資人透露，黑格毛利非常高，是高端光固化 3D 打印的 top 1。僅高端光固化 3D 打印這一個方向，今年預計就能做到 10 億人民幣。同一時間，創想三維作為最沒有爭議的第二梯隊玩家，也在加快融資節奏。在多次遞表衝鋒後，它終於在 2026 年 5 月登陸港交所，順利成為“消費級 3D 打印第一股”。創想三維的市值表現，一定程度上也是消費級 3D 打印行業的估值錨點。

另一邊，隨著新品全綵 3D 打印機爆火和 IPO 預期出現，黑格估值又被重新抬升。一位瞭解黑格的人士向透露，若按“新品眾籌量 × 12 倍”這一樂觀口徑粗略推算，黑格這款定位為全綵 3D 打印的新品，預估明年能帶來十幾億人民幣的營收增長，並有望真正擠入第二梯隊。這個前提是，黑格自今年 12 月起順利交付這款新品。至此之後，黑格的資本節奏進一步加速。多位消息人士向透露，黑格正在推進 Pre-IPO 輪融資，估值接近 60 億元。它手裡有口腔這個基本盤，IPO 預期向好，最快明年遞表，可能上創業板。

至此，三家的資本故事各有落點：快造一年半衝到 70 億估值，創想三維率先登陸港交所，黑格正借全綵新品衝刺 Pre-IPO。（如果你在關注這個行業，有任何洞察或觀點，歡迎聯繫作者 ydinitialheart ）02守、繞、換：三套打法資本只是外圍信號，真正的較量在業務層面：三家公司各自選擇了一條不同的突圍路徑。而要理解這三條路徑，得先看清拓竹這座大山是如何立起來的。回顧拓竹的崛起，從 Kickstarter 眾籌起步，到成長為全球消費級 3D 打印龍頭，它只用了不到四年。拓竹的崛起不是偶然，拋開強悍且幾乎難以複製的團隊層面，背後有三個關鍵決策。第一，用消費電子的策略打市場。

首發產品 X1 系列直接對標工業級性能，用消費電子的策略打市場，一炮而紅。在它之前，消費級 3D 打印機速度慢、精度差、操作複雜，拓竹用一臺機器同時解決了這三個痛點。第二，紮根深圳供應鏈。模具、電子元器件、微型電機，深圳完善的產業鏈讓拓竹能以極快的速度迭代產品。業內人士說：“在深圳做硬件天然就比硅谷快三倍，成本只要三分之一”。第三，重注社區運營。拓竹不僅賣硬件，而是建立了一個全球最大的 3D 打印模型社區，專業用戶分享設計文件、打印參數，普通用戶免費下載，品牌補貼前者，形成了飛輪效應。這套組合拳帶來的，是斷層式的領先。曾有多方人士透露，拓竹 2026 年的營收有望翻倍。

面對這樣一個對手，三家公司選擇了三種不同的辦法。三家公司裡最保守的是創想三維——它的選擇是守住位置。它曾經就是行業第一，但在拓竹崛起之後，從第一梯隊的領跑者變成了追趕者。所以它面對的是完全不同的問題：它已經有規模、有成熟的產品體系，並且上市了；真正考驗它的，是如何利用規模、渠道、供應鏈和產品矩陣，去尋找新的增長空間。創想三維的策略更像是均勻發力——激光雕刻機、掃描儀、UV 打印機等等品類同步推進。比如，快造出了多頭打印機後，創想三維火速跟進，出了一款很相似的產品——K3。K3 採用四噴嘴並行打印架構，換噴嘴不到 5 秒，整組換料約 15 秒。

官方與現場信息顯示，相比傳統單頭多色方案，多色打印效率提升近 50 %；相比傳統多頭方案，速度提升 80 %。有投資人表示，創想三維至少長期比較穩，一直保持這個規模，這本身是另一種成功；但市場對它的期望更高——一家有機會做成百億營收的公司，難免被“怒其不爭”。消費硬件行業裡，一直存在一類非常典型的公司：它們不需要每一次都押中最前沿的技術，也不一定需要定義一個全新的品類；只要供應鏈足夠強、成本控制足夠好、渠道足夠廣，就能快速跟進市場需求，用規模換效率。

創想三維代表的，正是 3D 打印行業裡另一種非常典型的生存方式——不一定每次都押中最前沿的產品，但依靠供應鏈、渠道、規模和成本控制，也能長期活下來。再進一步的是黑格。它的選擇，是三家公司裡最“繞”的一條路。成立於 2015 年的黑格，原本已經走通了一條屬於自己的路：齒科 3D 打印構成基本盤，高端光固化設備則讓它站上了行業頭部。即便拓竹崛起，雙方也長期處於錯位競爭——一個面向消費級 FDM，一個紮根 B 端光固化。但隨著齒科市場逐漸進入存量競爭，黑格原本擅長的戰場開始變得擁擠。“牙科市佔率已經夠高，再打的話都是存量市場，只能跟別人硬碰硬地卷。”一位接近黑格的人士如此形容。

設備越來越穩定，服務卻越來越卷，“為了比對手更穩定、服務更好，甚至要做到 24 小時響應，雙方都很累。”2025 年下半年，黑格開始尋找出口。它選擇繞開拓竹已經佔據優勢的 FDM 消費級市場，從自己更熟悉的光固化、材料和供應鏈能力出發，切向一個此前幾乎沒有真正跑通商業化的方向——消費級全綵 3D 打印。據透露，這款產品此前已經醞釀了兩三年，去年 10 月正式立項。黑格希望把原本幾十萬元甚至上百萬元級的全綵打印能力，壓到消費級用戶可以觸達的價格區間。同時，黑格的目標用戶也隨之發生了變化：從牙科工廠，轉向希望“一次打印就得到全綵成品”的手辦、鞋類、創意設計的愛好者。

繞開正面戰場，黑格從另一個更細分方向重新進入大眾視野。激進地調整方向，黑格的改革結果遠超預期。一經面世，黑格的全綵打印機就迅速成為了行業爆款，眾籌目標直指 2000 萬美元。業內人士認為，“賽道換成消費級，估值維度就不一樣了。”齒科在資本市場估值偏低，消費級講的是另一套故事。也幾乎在同一時間，拓竹宣佈立項 UV 打印機——原本錯位競爭的兩家公司，第一次因為一個新的細分方向，衝進了同一條跑道。三家裡最激進的，是快造。不同於黑格“繞開拓竹賭新品類”，快造則是“在拓竹賽道里換打法”。過去一段時間，單頭換色是 FDM 3D 打印賽道里的主流打法。

然而，快造找到了一個全新的切法——多頭打印，在拓竹主導的 FDM 賽道里撕開了一道口子。快造 U1 預研於 2023 年，創新性開發了一套獨立四頭並聯系統，結構參考多色筆。核心是滿足了多色打印和高速打印的市場需求。彼時，國內尚無第二個玩家落地此方案。這款產品進一步驗證了快造創始人陳學棟的產品定義和工程化能力，風頭一度超過拓竹。後來，快造的估值飆升至 10 億美金。營收層面也非常可觀，相比去年，快造今年預計營收增長 10 倍，達到 15 - 20 億人民幣。守、繞、換，從最保守到最激進，三條路都已鋪開。但入場券只是第一步，坐上牌桌之後，真正的難題才剛剛開始。

03真正的考驗，才剛剛開始消費級 3D 打印進入一個新的階段，資本重新湧入，新品密度提高，眾籌紀錄被持續刷新，但行業競爭沒有變簡單。一位在頭部 3D 打印公司工作多年的前高管表示：“行業沒有去年那麼火，但去年的‘火’吸引來了錢——錢多了，也就吸引了人；人多了，大家的做法就更分散，方案也更多樣。”在他看來，一個重要的信號，是拓竹、創想開始批量開店，“把名聲轉化為線下銷量”，試圖在 To C 的戰局更進一步。這背後有一個更本質的變化，FDM 3D 打印路線明確走向消費級市場，光固化 3D 打印明確走向大型工業級市場，桌面級光固化會逐漸被 FDM 替代。

在打印的易用性和便利性上，FDM 3D 打印更有優勢。從技術創新，到成本控制；從極客玩家，到普通消費者；從眾籌爆火，到真正交付；再從一款爆品，到持續創新......這些問題並不只屬於某一家企業，而是整個消費級 3D 打印行業都必須面對的考驗。對黑格而言，全綵新品計劃今年 12 月交付。這是它能否真正擠入第二梯隊的關鍵節點。相關業者表示，如果交付順利，黑格有機會藉助 3D 全綵打印佔據一個新的品類心智，讓“全綵 3D 打印”成為市場討論這個品類時繞不開的名字。然而，如果交付與前期預期出現明顯落差，那麼前期的眾籌熱度，也可能反過來變成壓力。

因此，黑格未來最緊迫的課題，不是繼續放大眾籌聲量——它要把光固化、材料、供應鏈和售後網絡優勢，轉化成穩定量產、可控耗材成本、可用色彩管理和長期使用體驗。行業已有前車之鑑。某家做 UV 打印機的公司眾籌成績很好，但用戶反饋問題不少。“在每天使用幾小時的情況下，噴頭壽命只有三個月，墨盒貴，墨路清洗成本高。”一位業者反饋。噴頭、耗材、軟件、清洗、售後等系統問題，在實際交付之後，也是黑格不得不考慮的難題。過去，消費級 3D 打印從單色打印演變為多色打印，如今全綵打印成為新變量。而圍繞全綵技術本身，業內也有明顯分歧。

有從業者認為，全綵打印技術存在肉眼可見的缺陷：“顏色不夠實，比較虛，顯廉價”，FDM 的顏色會更實。質疑背後的根本原因，在於全綵 3D 打印噴口粘度低，無法添加填料，導致成品效果類似透明塑料，缺乏質感。這種技術可以應用於人像打印等特定場景，受限於性能，全綵 3D 在消費品領域廣泛應用也有挑戰。正因如此，目前行業更務實的選擇是採用 UV 2D 模式，而非追求全綵 3D 打印。也有聲音認為，3D 全綵打印目前的應用空間主要集中在兩類：一是醫學模型，二是 AI 人像定製。對普通消費者而言，"需不需要這麼多顏色"本身就是一個疑問。價格是另一個關鍵變量。

多位業者認為，目前整個產業鏈都很貴——墨水貴、噴頭貴、設備貴。比如，噴頭成本就高達 1000 多美金，佔了相當大一塊成本，很難直接 To C。面對高端造物人群，黑格還需要教育用戶：“為什麼要買全綵 3D 打印，而不是 FDM”。有從業者判斷，全綵 3D 打印要進入家庭，短期三到五年都看不到機會，最大的問題是氣味。液態樹脂在材料科學層面就很難克服——分子量不能太大才有流動性，光照時又要有反應性，必然帶來揮發性物質；要消除氣味，就得從結構上改變，而這又會反過來影響打印精度與強度。而在 FDM 3D 打印賽道，快造則迅速地撕開了一道口子，但質疑也並未完全消失。

多位從業者指出，快造 U1 第一代產品，打印初期回零失敗、取放頭失敗等狀況時有發生，穩定性一度被打上問號。雖然快造此後，通過持續的固件與軟件迭代逐步修正，但多噴頭方案對機械結構精度和調校的要求，卻遠高於單頭換色——噴頭越多，潛在故障點也越多，能否在長期高頻使用下保持穩定，仍是多頭打印必須跨過的一道坎。不過，至少眼下這一代產品，已經給了快造帶來了足夠長的迭代窗口。四噴頭帶來的優勢，讓快造迅速找到了自己的產品標籤。一位投資人表示，快造去年開始吃到的產品紅利，今年仍然有效，甚至延續到明年也並不意外。真正的挑戰在後面：如何把流量和成績沉澱下來。從追趕者走到中部、腰部、頭部，競爭策略要變，缺點也要補上。

據爆料，拓竹正在醞釀一款九頭打印機，勝負或許要下半年才見分曉。但多頭打印的普及在這個行業只是時間問題。這意味著，快造接下來可能面臨兩種選擇。一種是繼續往下一代產品衝，直接做 3.0，用新的技術突破維持增長；另一種，是先把已經形成的優勢做深，通過 1.9、2.1 這樣的產品不斷補齊產品線，同時進一步把多頭、多色這些標籤，沉澱成品牌認知。兩條路看起來不同，背後其實是同一個問題——如何把一代產品的成功，變成一家公司持續創新的節奏。創想三維的難題，則在另一個維度上。它並不缺新品。掃描、激光、多頭打印……近年來行業裡出現過哪些新的增長方向，創想三維往往都有能力迅速跟進。

但跟得上市場，和定義產品，是兩種完全不同的能力。前者考驗的是供應鏈效率、生產能力與商業執行力；後者考驗的是，對用戶需求的理解、產品定義能力，以及長期研發投入。對創想三維來說，真正值得關注的突破點，或許不是下一款產品還能不能跟上行業熱點，而是能不能沉下心來，真正定義一款屬於自己的產品。行業想走向大眾，不能只靠線上流量。創想緊隨拓竹開店，是在把名聲轉化為線下銷量。但真正 To C 還包括消費者教育、開箱體驗、軟件易用性、內容社區、耗材購買和售後響應。

黑格眾籌火熱，已經在用戶心智上打出了名氣，剩下的只需要將產品的承諾兌現，就有廣闊的天地；快造的優勢在於產品被用戶喜歡，而要把極客口碑轉化為大眾品牌，還需要更穩定的交付和更完整的生態；創想三維有規模和渠道優勢，但市場期望更高，如何把規模優勢轉化為品牌升級，而不是隻做行業熱點的快速跟進者，仍然是一個等待回答的問題。而此前同賽道的智能派、縱維立方，也不甘落後，各自都憋起了“大招”——3D 打印賽道第二把交椅的競爭，還遠未結束。04寫在最後不同公司的基因，決定了不同的生存路徑。在拓竹之外，黑格賭了一個新品類，快造在老賽道里換了打法，創想三維在已有的位置上等下一次機會。

這是行業裡不同玩家的生存路徑代表，三家看似一開始走的路完全不同，但最後都難免與拓竹正面競爭。但殘酷的地方在於，成熟的消費硬件市場，向來容不下太多玩家。拓竹已經穩拿了一張船票，留給挑戰者輾轉騰挪的時間和空間，不多了。接下來的 Q4，正是檢驗各家打法成色的關鍵時刻——窗口不會一直開著，誰慢一步，誰就可能掉隊。拓竹把 FDM 做到極致，但 3D 打印乃至整個桌面製造的未來還有更多可能性。多頭、UV、光固化、全綵、激光……各自對應不同場景和不同用戶。資本願意同時下注，說明行業開始容得下多條路線。但多條路線並存，不等於每個人都有機會跑到底。更長遠看，3D 打印的想象力不止於桌面機器。

AI 讓“每個人都能成為造物者”，個性化鞋服、醫學模型、機器人、分佈式製造都在打開新空間。這既是情緒價值，也是生產力工具。真正能與拓竹掰手腕的地方在於，誰能把技術路線變成真實需求，把眾籌熱度變成長期復購，把單品爆款變成行業標準，誰就能推動天花板繼續上移。只是這一次，留給大家的時間，比想象中更短。3D 打印的銀牌爭奪戰，或許只是一個階段性敘事。真正的終局，是 3D 打印從一個極客品類，長成一個多極、開放、可持續的製造生態。本文作者長期關注智能硬件，後續將推出 Maker 系列文章，下一篇聚焦 UV 打印機群像。歡迎添加作者微信（ ydinitialheart ），聊聊你想看的 Maker 故事。

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