Meta，一年減少12000人

作者 | 楊京麗 編輯 | 李水青 10月22日報道，今天凌晨，Meta公佈2026年第三季度財報。其AI業務逐步進入產品和商業化驗證階段：Meta旗下應用日活躍人數達到36.4億，廣告收入同比增長26%；個人智能體Muse上線約一個半月後，在美國和加拿大已有超過1000萬人配置了自己的智能體，日活躍使用比例約為25%。本財季，Meta營收達到646.01億美元（約合人民幣4313億元），同比增長26%；淨利潤為98.60億美元（約合人民幣658億元），同比增長264%；攤薄後每股收益為3.83美元（約合人民幣25.57元）。

▲Meta近3年營收及增長情況（製圖） 由於計入一筆與美國青少年心理健康訴訟相關的98.9億美元（約合人民幣660億元）費用，Meta營業利潤同比下降37%至129.88億美元，營業利潤率從去年同期的40%降至20%。剔除這筆費用後，本季每股收益為7.40美元（約合人民幣49.40元）。Meta的AI基礎設施投入也在快速增加。本季資本支出達到349.1億美元（約合人民幣2331億元），自由現金流轉為負值，為-21.20億美元（約合人民幣-141.5億元）。截至2026年9月30日，Meta全球員工人數為66775人，較去年同期減少15%，約減少1.2萬人。

Meta正在將更多資源集中到AI模型、數據中心、智能眼鏡和新產品開發。此外，Meta董事會還批准設立新的公開交易無投票權C類普通股，預計於2027年1月生效。截至美東時間10月21日收盤，Meta報697.52美元/股（約合人民幣4657元/股），上漲0.47%，總市值約1.78萬億美元（約合人民幣11.88萬億元）。盤後Meta股價一度上漲7%，至746.50美元/股（約合人民幣4984元/股）。截至盤後美東時間20時，Meta股價上漲2.14%，至712.48美元/股（約合人民幣4757元/股）。

▲Meta股價（圖源：msn） 一、廣告收入4210億元，AI改善核心業務變現 廣告仍是Meta最主要的收入來源。本季廣告收入達到630.61億美元（約合人民幣4210億元），同比增長26%，佔總營收約97.6%。按業務分部看，Meta本季Family of Apps收入為641.58億美元（約合人民幣4283億元），同比增長26%；Reality Labs收入為4.43億美元（約合人民幣29.57億元），同比下降6%。▲Meta近兩年業務營收情況（圖源：Meta） 從廣告經營指標看，Meta旗下應用廣告展示量同比增長10%，平均廣告價格同比上漲14%。

截至9月，Meta旗下應用日活躍人數平均達到36.4億，同比增長3%。在用戶規模增速放緩的情況下，廣告價格上漲和單用戶價值提升，成為推動收入增長的主要因素。Meta首席財務官蘇珊·李（Susan Li）在財報電話會議上稱，AI推薦系統正在直接改善用戶參與度和廣告轉化效果。第三季度，Instagram全球人均使用時長實現兩位數增長；Meta將生成式檢索架構部署到Facebook Feed和Reels後，相關觀看時長繼續提升。Meta本季研發費用達到200.54億美元（約合人民幣1339億元），同比增長32%；收入成本為133.69億美元（約合人民幣893億元）。

Meta還將部分內容理解模型遷移到自研Muse模型家族，在內部測試中，相關模型將Instagram、Threads、Facebook和廣告系統的單位內容處理成本降低了80%以上。Muse也開始從模型變成產品。Meta創始人兼CEO馬克·扎克伯格（Mark Zuckerberg）在電話會議上稱，Muse上線約一個半月後，美國和加拿大已有超過1000萬人配置個人智能體，日活躍使用比例約為25%。購物是最常見的使用場景之一，超過四分之一的用戶參與其中，平均客單價超過200美元。扎克伯格稱，Muse已經展現出清晰的產品與市場匹配，未來希望將Muse發展為服務數十億人的產品。

Reality Labs本季收入為4.43億美元（約合人民幣29.6億元），同比下降6%；經營虧損為41.29億美元（約合人民幣275.7億元）。蘇珊·李稱，Reality Labs收入下降主要因為Quest頭顯銷量下滑，但AI眼鏡收入仍在快速增長。扎克伯格稱，Muse將從下個月開始接入Meta智能眼鏡，成為智能眼鏡下一階段體驗和訂閱業務的核心。二、資本支出增長80%，自由現金流由正轉負 本季Meta資本支出達到349.1億美元（約合人民幣2331億元），同比增長約80%。其中，購買物業和設備的現金支出為339.42億美元，融資租賃本金支付為9.

64億美元，主要用於數據中心、服務器和網絡基礎設施建設。同期，Meta經營活動現金流為327.86億美元（約合人民幣2189億元），低於資本支出，自由現金流為負21.20億美元（約合人民幣-141.5億元）。去年同期，Meta自由現金流為106.25億美元（約合人民幣709.4億元）。▲Meta近兩年自由現金流變化情況（圖源：Meta） 電話會議中，扎克伯格稱，Muse當前運行成本較高，公司計劃在未來一年將其成本效益提升10倍以上。Meta將通過使用更小模型、利用非高峰算力、提高GPU利用率和減少推理Token等方式壓低成本。

管理層認為，隨著模型能力提升，未來可以用更小、更高效的模型達到當前前沿模型的智能水平。Meta還在拓寬AI算力的應用場景，除支持Muse外，也將其用於廣告推薦、內容理解、企業API和Muse Code等業務，以提高算力利用率並分散單一產品商業化風險。Meta預計，2026年資本支出將在1350億至1450億美元（約合人民幣9013億至9680億元）之間；Reality Labs全年經營虧損預計為180億至190億美元（約合人民幣1201億至1268億元），2027年有望收窄至約150億美元（約合人民幣1001億元）。截至2026年9月30日，Meta全球員工人數為66775人，同比減少15%。

Meta董事會還批准設立新的公開交易無投票權C類普通股，預計於2027年1月生效。Meta計劃向現有A類和B類普通股股東按一比一派發C類股票，以拓展未來融資、員工激勵和併購工具，同時保持創始人主導的治理結構。結語：AI帶來增長，現金流持續承壓 Meta第三季度財報顯示，廣告展示量、廣告價格和用戶規模仍在增長，AI正在持續改善推薦、互動和廣告轉化效率。Muse應用也展現出用戶增長、購物交易和企業服務潛力。但與此同時，模型推理、數據中心和智能眼鏡投入不斷推高成本，單季自由現金流已經轉負。Meta預計第四季度營收將繼續增長，至730億至760億美元（約合人民幣4875億至5075億元）。

市場接下來將重點觀察，AI新增收入能否覆蓋持續上升的基礎設施投入。