顯卡漲瘋了，但漲的不是 GPU——是顯存

邱吉洲2026.08.17 12:09 · 來自廣東全文3675字00:00 / 10:17IDC 的數據是：2026 年，AI 數據中心要吃掉全球 70% 的內存產能，而這個數字在 2022 年還只有兩到三成。財聯社、界面新聞的聯合報道口徑更直接——三大原廠把 70% 到 90% 的先進產能，優先分配給了 HBM。文 | 邱吉洲8月過半，華強北的顯卡報價單幾乎每天都在刷新。一張RTX 5090，英偉達官方定價為1999美元，摺合人民幣約1.46萬元。但在國內市場，想拿到現貨，3萬元只是起步價，部分渦輪版報價已經摸到了3.7萬元。次旗艦RTX 5080也從7300元左右一路漲到1.2萬元。

這輪漲價不只發生在英偉達身上。8月，AMD正式通知板卡廠，RX 9000系列顯卡價格將上調10%到15%。產品原價或官方定價當前報價或調價幅度市場變化RTX 50901999美元，約1.46萬元現貨3萬元起，部分渦輪版3.7萬元現貨大幅溢價RTX 5080約7300元約1.2萬元價格明顯上移AMD RX 9000系列原有定價體系上調10%到15%板卡廠接通知調價很多人的第一反應，是黃牛又在囤貨炒價。但把一張RTX 5090的物料成本拆開，會發現事情並沒有這麼簡單：真正推高顯卡價格的，不是GPU芯片，而是板卡上16顆看似不起眼的GDDR7顯存。

據新浪財經8月4日的數據，一顆2GB GDDR7顯存的現貨價已經超過20美元。16顆合計約320美元，摺合人民幣約2300元。在一張官方定價1999美元的旗艦顯卡上，僅顯存成本就佔去了建議零售價的16%，這還不包括GPU核心、PCB、散熱系統和供電模塊。

RTX 5090顯存成本項數據單顆2GB GDDR7現貨價超過20美元單卡顯存數量16顆單卡顯存成本約320美元，摺合人民幣約2300元佔1999美元官方定價比例約16%部分高端顯卡顯存佔BOM比例超過80%RTX 5080顯存成本較上一代同定位產品增加約160美元，摺合人民幣超1100元這意味著，顯卡行業正在經歷一次成本結構的逆轉：過去，消費者購買顯卡，主要是在為GPU算力付費；現在，越來越多預算正在被用來購買存儲顆粒。顯存為什麼突然變貴了？答案不在顯卡市場本身，而在存儲廠商的產能分配上。消費級顯卡使用的GDDR7，與AI服務器所需的高帶寬內存HBM，本質上共享先進製程產能。

對於三星、SK海力士和美光來說，同樣的晶圓，用於生產HBM再賣給英偉達和雲廠商，利潤遠高於生產消費級GDDR。因此，三大存儲原廠幾乎同時把先進產能向HBM傾斜。供給側變化具體數據三大原廠優先分配給HBM的先進產能70%到90%2022年AI數據中心佔全球內存產能比例20%到30%2026年AI數據中心預計佔全球內存產能比例70%英偉達削減RTX 50系列消費級產能30%到40%更關鍵的是英偉達自己的取捨。2026年上半年，英偉達主動削減了30%到40%的RTX 50系列消費級顯卡產能，將原本分配給消費市場的存儲供應，轉向利潤率更高的數據中心產品。

當行業中最賺錢的公司主動壓縮消費級產品，把資源讓給AI業務，這輪漲價就不再是渠道端的短期炒作，而是一次明確的產能再分配。這不是挖礦潮，而是AI帶來的存儲超級週期上一輪顯卡價格暴漲發生在2021年，驅動力是加密貨幣挖礦。那是一次典型的投機性需求，來得快，退得也快。這一輪不一樣。它背後不是散戶和礦工，而是微軟、谷歌、亞馬遜、Meta和甲骨文等科技巨頭不斷加碼的數據中心資本開支。2026年，這五家公司的合計資本開支預計達到6600億至6900億美元。這部分支出不依賴情緒，而是已經列入基礎設施建設計劃。利潤也在沿著產業鏈重新分配。

公司業績或價格變化三星存儲業務營收同比增長471%SK海力士DRAM平均售價環比上漲30%鎧俠單季度淨利潤從183億日元增至8422億日元宇瞻二季度淨利潤同比增長19.87倍，毛利率達到51%終端市場很快感受到了壓力。內存條、顯卡和主機的價格變化，已經不只是供應鏈內部問題，而是開始直接傳導到消費者。終端產品漲價前漲價後變化32GB內存條約800元約3800元大幅上漲金士頓16GB普通內存條200多元800多元漲為數倍Xbox相關存儲和內存成本原有水平上漲2.5倍以上微軟據此調整產品價格在消費電子行業，主機廠商很少會在產品生命週期中途上調售價。

這個動作本身，已經說明存儲漲價正在從供應鏈壓力，轉化為整個終端市場的成本壓力。誰在賺錢，誰在買單？沿著產業鏈往下看，這輪漲價的利益結構非常清晰。產業鏈位置代表廠商或群體當前狀態結果上游存儲原廠三星、SK海力士、美光掌握全球90%以上DRAM產能，將先進產能轉向HBM掌握定價權，是主要受益者中游GPU及板卡廠英偉達、AMD、技嘉等承受顯存成本上漲，同時上調產品價格將成本向下遊傳導終端市場裝機用戶、遊戲玩家、中小企業缺少議價能力成為最終買單者最上游的三星、SK海力士和美光，是這輪漲價週期中的主要受益者。它們並非單純等待市場回暖，而是主動把產能從低毛利的消費級存儲，轉向高毛利的HBM。

誰掌握產能分配權，誰就掌握定價權。中間的英偉達、AMD以及板卡廠商，一方面受益於AI需求增長，另一方面也必須承受顯存成本上升。技嘉在8月1日將GPU訂單價格上調20%到40%，AMD對RX 9000系列漲價10%到15%，本質上都是在把上游成本向下遊傳導。最末端則是裝機用戶、遊戲玩家和中小型企業。它們沒有議價能力，只能接受最終價格。國產供應鏈接得住嗎？國產供應鏈能否接住這部分需求？短期來看，答案並不樂觀。在信創、政務和金融等場景中，國產AI芯片已經開始規模化落地。昇騰910B在中國移動相關採購中拿下約五成份額，六大國有銀行的信創採購規模也達到數十億元級別。

但在消費級顯卡和中小企業現貨市場，國產GPU的產能、軟件生態和開發者適配，短期還無法填補缺口。存儲端同樣如此。公司或產品主要佈局當前判斷昇騰910BAI芯片，已在信創、政務、金融等場景落地在部分政企市場具備替代能力長鑫存儲DRAM產能仍在爬坡兆易創新利基型DRAM、NOR Flash有望受益於存儲漲價週期江波龍存儲模組受益於模組價格上漲佰維存儲存儲模組受益於模組價格上漲深科技高端存儲封測受益於先進存儲封測需求三星、SK海力士、美光GDDR7、HBM等先進存儲仍掌握核心話語權這些公司可能會在漲價週期中受益，但GDDR7和HBM這類先進存儲產品的核心話語權，仍掌握在三星、SK海力士和美光手中。

國產替代是長期趨勢，但它解決不了眼前這一輪缺貨和漲價。顯存漲價背後，是算力瓶頸正在轉移RTX 5090成本結構的變化，真正暴露的並不是“顯卡變貴了”，而是一個更大的產業趨勢：後摩爾時代，算力競爭的重點正在從晶體管數量，轉向數據吞吐能力。華為何庭波在今年7月提出“韜定律”，核心思路是用“時間縮微”替代傳統的“幾何縮微”——不只是繼續把晶體管做得更小，而是讓數據和信號跑得更快。這輪顯存價格暴漲，正是同一個邏輯的另一面。當GPU的算力密度持續提升，限制系統性能的已經不只是芯片本身，而是內存能否以足夠高的帶寬，把數據及時送到計算單元。

AI服務器爭奪HBM，高端顯卡爭奪GDDR7，手機、PC和遊戲主機爭奪DRAM。它們看似屬於不同市場，實際上搶的是同一條先進存儲產線。這也給硬件公司提了一個醒：當產品中某個過去並不起眼的二級物料，成本佔比突然翻盤，整個BOM策略、供應鏈策略甚至產品定義，都必須重新評估。一個習慣了“主芯片最貴”的硬件團隊，如果沒有及時發現顯存成本佔比已經逆轉，就可能繼續在錯誤的位置壓縮成本、鎖定產能，最終在真正的瓶頸上失去主動權。對於普通消費者，結論很簡單：這輪顯卡漲價不是短期炒作，期待價格快速回落並不現實。剛需用戶不必過度等待，非剛需用戶則可以暫時觀望。

對於企業來說，更值得思考的是另一個問題：下一輪產能分配權發生變化時，你的產品裡，那顆突然變得最昂貴的“顯存”，又會是什麼？