阿里AI進入分化期：雲業務加速兌現，應用業務等待商業模式｜ 看財報
TechPulse2026.08.20 18:43 · 來自河北全文2153字00:00 / 07:10阿里開始按照AI產業鏈重新組織資源，把算力、模型和應用放進更清晰的業務框架中。在最新一季的財報，阿里巴巴對內部業務結構進行了重新劃分。8月20日，阿里公佈截至2026年6月30日季度業績。財報顯示，公司季度收入2689.53億元，同比增長9%。其中，AI雲與算力服務收入達到484.37億元，同比增長45%；AI相關產品收入達到123.76億元，連續第12個季度保持三位數同比增長。
相比單季度收入變化，這份財報裡一個更值得關注的信號是，從本季度開始，阿里將業務重新劃分為四個板塊：阿里巴巴電商集團、AI雲與算力服務、AI實驗室與應用以及所有其他。在此前的分部劃分中，阿里主要按照業務形態進行管理，包括中國商業、國際商業、本地生活、菜鳥、雲智能、大文娛等板塊，AI模型研發和千問相關業務則分散在“所有其他”等分類中。調整後，分散在不同體系中的雲智能集團和平頭哥被整合為AI雲與算力服務；AI模型實驗室、千問消費者業務以及千問辦公，則被整合為AI實驗室與應用。
這或許透露出阿里巴巴戰略的變化，隨著大模型進入商業化階段，阿里開始按照AI產業鏈重新組織資源，把算力、模型和應用放進更清晰的業務框架中，更好地衡量商業化指標。這也對應了AI商業化目前出現的兩種節奏，基礎設施業務已經開始形成收入和利潤，模型和應用仍然需要投入資源尋找用戶規模和商業模式。AI雲連續加速，基礎設施生意向好AI帶來的第一波商業機會，當然還是基礎設施。本季度，AI雲與算力服務收入達到484.37億元，同比增長45%，外部客戶收入同比增長同樣達到45%。其中，AI相關產品收入達到123.76億元，連續12個季度保持三位數增長。把時間拉長看，阿里雲AI相關業務保持加速趨勢。
2025年12月底季度，雲業務收入同比增長36%；到2026年3月底季度，雲業務收入同比增長38%；最新季度，AI雲與算力服務收入同比增長進一步提升至45%。與此同時，AI相關產品收入也從此前季度的數十億元規模繼續擴大，本季度達到123.76億元。連續多個季度保持高速增長，說明企業客戶對於AI基礎設施的需求正在從早期試用轉向更大規模部署。過去幾年，企業上雲主要購買計算、存儲和數據庫等基礎資源。隨著大模型和智能體進入企業場景，客戶採購內容開始發生變化，需求從單一雲資源擴展到算力資源、模型服務、開發平臺以及AI應用部署。
對於雲廠商來說，AI帶來的價值並不只是增加服務器使用量，而是提高了雲資源的複雜度和單價。阿里正在通過組織調整強化這一方向。財報顯示，平頭哥已經構建覆蓋GPU、CPU、存儲和網絡芯片的產品體系，最新AI處理器真武M890通過阿里雲服務，已經在自動駕駛、互聯網、金融等20多個行業的650多家外部客戶中實現商業化應用。此外，本季度，AI雲與算力服務經調整EBITA達到56.28億元，同比增長133%，高於收入增速。公司表示，利潤增長主要來自收入增長和運營效率提升。這說明AI雲業務正在經歷一個重要變化：收入規模擴大之後，經營槓桿開始顯現。不過，需要注意的是，AI雲的增長仍然伴隨著高投入。
本季度阿里資本性支出達到676.78億元，同比增長75%，主要用於AI基礎設施建設，以滿足客戶持續增長的AI需求。阿里雲已經率先驗證了AI基礎設施的商業價值，但這條賽道仍處於擴張期，數據中心、芯片和算力資源的持續投入，會決定未來幾年AI雲業務能否繼續保持增長速度。千問仍在投入期，阿里需要找到AI應用的盈利路徑如果說雲業務解決的是AI基礎設施商業化，那麼千問面對的是更難的問題：用戶為什麼持續使用AI，以及企業為什麼願意為AI應用付費，這也是整個行業都摸索不清的新路。財報顯示，千問App已經接入淘寶天貓、淘寶閃購等業務場景，截至目前，已有2.5億用戶通過智能體功能體驗AI驅動的購物場景。
在企業市場，阿里推出千問辦公，希望通過AI模型和智能體能力進入企業生產力場景。但應用規模擴大之後，成本問題也隨之出現。本季度，AI實驗室與應用收入33.38億元，同比增長16%，但經調整EBITA虧損138.61億元，去年同期虧損32.24億元。財報解釋，虧損擴大主要由於AI能力投入以及千問App相關推理成本增加。目前沒有什麼好辦法能解決這一問題，基礎設施商業化速度較快，因為企業客戶已經有明確需求，應用層則需要重新建立用戶習慣和付費模式。同時，阿里正在繼續擴大投入，本季度阿里自由現金流淨流出446.70億元，主要由於雲基礎設施支出增加。利潤壓力依然存在，本季度阿里經營利潤151.
61億元，同比下降57%；經調整EBITA下降30%至273.29億元。互聯網時代，阿里依靠成熟電商業務產生現金，再投入雲計算等新業務。AI時代，這個週期正在拉長，基礎設施需要提前建設，模型需要持續訓練，應用需要等待規模效應。電商業務仍然承擔穩定器角色。本季度阿里巴巴電商集團收入2058.62億元，同比增長4%。其中，中國即時零售收入532.95億元，同比增長45%。從這份財報看，阿里的AI業務已經出現明顯分層，雲和算力服務開始進入商業化加速階段，千問等應用仍需要投入換規模。現在，阿里需要證明的是，AI不同環節能否形成更完整的商業閉環。（本文作者 ｜ 張帥，編輯 ｜ 楊林）
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