圓桌論壇：夏天週而復始·VC3.0| 36氪WAVES2026新浪潮

在日前登場的 36 氪 WAVES2026 新浪潮峰會上，一場以「夏天週而復始·VC3.0」為主題的圓桌論壇，成為與會者矚目的焦點。這場討論聚集了多位創投領域的實戰派投資人與創業者，他們從市場的歷史脈絡出發，深入探討創投行業在歷經多輪景氣循環後，正面臨怎樣的結構性轉變，以及新一代創投機構該如何定位自己的角色與策略。與會嘉賓普遍認為，當前創投市場正告別過去高速擴張的黃金時代，進入一個更強調專業度與長期主義的「VC 3.0」時期。這個階段的核心特徵，不再是單純追求規模與速度，而是在資本趨冷的環境中，重新審視投資的本質——如何陪伴企業走過更長的成長週期，如何在波動中為創新提供真正的耐心資本。

論壇名稱中的「夏天週而復始」，並非指市場的熱度會簡單重複過往的榮景。與會者分析指出，創投市場的每一次熱潮與冷卻，都會為產業帶來深層次的調整與進化。當前的「冷靜期」，雖然讓募資與退出的難度提升，卻也篩選出真正具備技術實力與商業韌性的創業團隊，為那些願意長期布局的機構創造了難得的進場機會。回顧過往的創投發展歷程，嘉賓們指出，在 VC 1.0 時代，市場以資訊不對稱和流量紅利為主要驅動力；進入 VC 2.0 後，商業模式創新與平台經濟成為主導；而現在邁向 VC 3.0，技術驅動成為無可迴避的核心命題。

從半導體、新能源、AI 到生物科技，硬科技的投資難度與知識門檻大幅提升，這也要求投資人不僅要有資金，更要具備深厚的產業理解與技術判斷力。在這樣的背景下，與會投資人強調，創投機構的組織能力與投後服務將成為競爭關鍵。過去「撒網捕魚」式的投資模式已難以為繼，取而代之的是「精準射擊」與「深度陪跑」的思維。投資人必須更早介入技術研發階段，甚至在實驗室階段就與創業者共同驗證商業路徑，才能真正創造價值。此外，論壇中也談到募資環境的變化。隨著 LP（有限合夥人）結構的多元與成熟，他們對回報週期與風險控制的要求也越來越精細。

這迫使 GP（普通合夥人）必須以更透明的溝通、更穩健的投資組合，以及更清晰的退場策略來爭取信任。所謂「耐心資本」的實踐，並非只是口號，而是需要從制度與文化層面徹底落實。與會創業者則從自身經驗出發，分享在資本寒冬中如何調整營運節奏與融資策略。他們認為，當市場回歸理性，企業反而更容易專注於產品打磨與客戶需求，而非被資本節奏牽著走。這種「慢下來」的過程，往往能孕育出更具競爭力的產品與服務。整體而言，這場圓桌討論不僅反映了業界對當前募資與退出環境的務實反思，也為未來技術驅動的投資方向勾勒出輪廓。

與會者一致認為，雖然市場情緒短期內難以快速回暖，但對於真正具備長期視野的投資人與創業者來說，當前的調整期正是為下一波成長蓄積能量的關鍵時刻。36 氪 WAVES2026 新浪潮峰會作為年度科技創投盛會，持續透過此類深度對話，鏈接產業實戰經驗，為新一輪創新浪潮注入觀點能量。從這場論壇可以看出，台灣與全球的創投圈正共同經歷一場從「熱錢追逐」到「價值回歸」的典範轉移，而如何在週而復始的夏天中，找到屬於自己的節奏，將是所有參與者必須面對的課題。