SpaceX 季度財報曝出驚人轉折：AI 算力營收暴增三倍，正式反超航天發射

SpaceX 最新公布的季度財報顯示，公司業務結構出現重大轉折：人工智慧算力基礎設施部門單季營收達到 26 億美元，較去年同期成長超過三倍，正式超越傳統航天發射業務，成為集團營收貢獻最大的核心板塊。然而，由於同時大規模擴張算力中心與持續推進重型運載火箭研發，SpaceX 整體仍處於虧損狀態，淨虧損已收窄至 1.43 億美元，優於市場預期。根據財報數據，SpaceX 當期業務劃分為三大區塊：航天、人工智慧，以及以星鏈為主的網路連接服務。航天業務本季營收為 9.62 億美元，值得注意的是，SpaceX 自身仍是其火箭發射服務的最大客戶。

星鏈網路連接業務則貢獻了 42 億美元營收，且是公司目前唯一實現穩定盈利的部門。AI 算力業務的異軍突起，使公司整體營收結構出現劇烈變化，也讓外界對這家航天公司的未來定位有了全新想像。AI 業務的爆發式成長，主要來自兩筆大規模算力租賃交易。今年 5 月與 6 月，SpaceX 先後與人工智慧公司 Anthropic 以及科技巨頭 Google 達成合作協議，提供其自建數據中心的算力支援。這項策略使 SpaceX 直接與 CoreWeave 等新興算力雲服務商展開競爭。

值得注意的是，即便旗下自研的 Grok 大模型在研發與市場競爭中曾遭遇挫折，公司仍迅速調整商業路徑，從原本的「自己造模型」轉向「對外出租算力」，並傳出正籌劃收購企業級 AI 產品公司 Cursor，展現出極具彈性的戰略轉換能力。然而，急速擴張也帶來了沉重的財務負擔。本季 SpaceX 資本支出高達 183.7 億美元，其中 AI 部門單季虧損額就達到 15 億美元。執行長馬斯克在投資者會議上表示，公司正以超越競爭對手的規模建設新一代 AI 算力中心，並持續優化相關模型。這筆鉅額投資雖然短期內侵蝕利潤，但馬斯克強調，這是為了搶占未來算力市場的關鍵布局。

在航天領域，SpaceX 的研發投入也同步加碼，較去年同期增加 3.89 億美元，主要集中於重型運載火箭星艦的推進。星艦研發對於部署下一代重型星鏈衛星至關重要，只有提高單次發射的載荷能力，才能進一步擴大網路連接業務的盈利規模。換言之，星艦的成功與否，直接影響星鏈的擴張速度與整體獲利能力。綜合各項業務表現，SpaceX 本季淨虧損已從前一期的較大數字收窄至 1.43 億美元，財務狀況優於分析師預期。但由於太空數據中心與龐大算力網絡的持續投入，加上盤後股價出現震盪走勢，市場對公司高昂的技術路線圖依然保持謹慎態度。

當一家以火箭發射起家的公司，最大的成長引擎轉變為 AI 算力租賃時，外界不禁開始重新審視馬斯克所描繪的未來敘事。從「星際移民」到「算力軍火商」，SpaceX 的角色轉變不僅反映在財報數字上，也影響了整個科技產業的競爭格局。AI 算力需求爆發性成長，使得原本專注於航天的公司，意外成為雲端算力市場的重要玩家。而馬斯克同時掌控 xAI、特斯拉、SpaceX 等多個事業體，其跨領域資源調度能力，也讓 SpaceX 的 AI 業務擁有不尋常的競爭優勢。

儘管 Grok 大模型先前在市場上表現不如預期，但 SpaceX 透過將原本自用的算力對外出租，不僅迅速創造營收，也避開了與 OpenAI、Anthropic 等模型開發商的直接對抗。這種務實的商業策略，或許正是 SpaceX 能夠在 AI 領域快速崛起的原因。未來，若收購 Cursor 等企業級 AI 產品公司順利完成，SpaceX 的 AI 服務版圖將進一步擴大，從純算力租賃延伸至更高附加價值的應用層。然而，市場對如此龐大的資本支出始終存有疑慮。單季 183.7 億美元的投資規模，幾乎是許多大型科技公司全年資本支出的水準。

SpaceX 必須同時維持星鏈的盈利增長、星艦的研發進度，以及 AI 算力中心的擴建，這三者之間的資金平衡將是一大考驗。馬斯克在會議上強調，這些投資都是為了未來十年的競爭優勢，但短期內能否獲得投資人持續支持，仍須觀察後續財報表現。整體而言，SpaceX 的財報揭示了一個新時代的來臨：人工智慧算力已成為驅動營收成長的主要引擎，而航天發射則退居次位。這個轉折不僅改變了 SpaceX 的估值邏輯，也可能重新定義「太空公司」的內涵。當一家公司最大的成長動能來自於地面上的數據中心，而非天上的火箭，馬斯克的故事線確實正在經歷一次根本性的重寫。