小扎預告個人智能體，Meta一夜蒸發7800億

# 小扎預告個人智能體，Meta一夜蒸發7800億：AI巨額投資引發市場擔憂

智東西7月30日報道，今天凌晨，Meta發布了2026年第二季度財報，營收表現雖超出預期，但持續攀升的研發支出和資本開支讓投資者對其“燒錢換未來”的戰略失去耐心。創始人兼首席執行官馬克·扎克伯格在財報電話會議上透露，Meta正在開發新一代個人智能體產品，並將其定位為“未來數月乃至數年內下一波產品和收入線的基礎”。然而，這一宏大願景未能提振市場情緒，財報發布後Meta股價盤後暴跌7.45%，市值蒸發約1103億美元（約合人民幣7831億元）。 ## 財報數據喜憂參半：營收增長但利潤下滑

財報顯示，Meta 2026年第二季度營收達到608.01億美元（約合人民幣4113.98億元），同比增長28%，增速保持強勁。然而，淨利潤為158.48億美元（約合人民幣1072.32億元），同比卻下降14%，陷入“增收不增利”的困境。 利潤下滑的背後是成本費用的急劇膨脹。本季度，Meta總成本與費用達420.3億美元（約合人民幣2843.88億元），同比增長55%。其中，研發支出為216.56億美元（約合人民幣1465.31億元），佔總營收的36%，同比大幅增長67%；資本支出更是高達310.8億美元（約合人民幣2102.97億元），同比增長83%。此外，公司在本季度計入了24.0億美元的法律訴訟相關費用，以及11.8億美元與2026年5月裁員相關的遣散費用。 ## 元宇宙業務持續虧損，累計損失超過2800億

作為Meta戰略轉型的核心板塊，元宇宙業務（Reality Labs）依然是財報中最大的“失血點”。該部門本季度虧損46.19億美元（約合人民幣312.54億元），同比增長約2%。自2024年第二季度以來的27個月內，Meta元宇宙業務已累計虧損417.23億美元（約合人民幣2823.1億元），投入規模之大令市場憂慮。 Meta營收的大頭依舊來自旗下應用家族，包括Facebook、Instagram、Messenger及WhatsApp在內的應用業務實現營收603.70億美元（約合人民幣4084.81億元），同比增長28%。其中，廣告業務營收為593.63億美元（約合人民幣4016.68億元），同比上漲27%，依然是Meta最核心的收入來源。 ## 智能眼鏡銷售超預期，Connect大會將發布新品

在財報電話會上，扎克伯格將智能眼鏡定位為“適配無縫交互的硬件設備”的理想形態。他認為，智能眼鏡可以伴隨用戶全天候使用，在不打斷用戶當下狀態的前提下提供輔助服務，是AI落地的重要硬件入口。 目前，Meta已與依視路陸遜梯卡（EssilorLuxottica）合作推出自有品牌Meta Glasses系列，其中包含與知名網紅Kylie Jenner聯合設計的款式。該系列是首批出廠即搭載Muse Spark自研AI模型的眼鏡產品，能夠識別用戶所見場景，提供更具針對性的實用解答。扎克伯格透露，該系列早期銷售表現強勁，超出了Meta的預期。關於後續產品佈局，扎克伯格稱將於今年9月23日舉辦的Connect大會上公佈更多關於眼鏡產品線的信息。 ## AI模型迭代加速，每日互動用戶增長60%

在AI領域，Meta正全面加速佈局。自成立超級智能實驗室以來，Meta已陸續推出兩款AI模型——Muse Spark 1.1和Muse Image，並同步更新了Meta AI助手。扎克伯格披露，自整合Muse Spark以來，AI助手的每日互動用戶數增長了60%，周環比持續上升。 Muse Spark 1.1定位為高效的代理型編碼模型，在計算機使用、工具調用和多模態理解方面具備較強能力。該模型已通過公共API開放，Meta同時正通過合作伙伴渠道及更多編碼代理擴大分發範圍。Meta計劃在未來數週內為Muse Spark增加企業級適配功能，以方便企業用戶採用。 在廣告業務方面，Meta正在利用大語言模型改進系統預測和排序廣告的方式。他們擴展了可納入考量的上下文範圍，綜合用戶的自然活動和廣告活動來判斷相關性，從而在Facebook和Instagram上實現了廣告相關性和轉化率的顯著提升。 ## 個人智能體與商業智能體雙線並進

扎克伯格重點介紹了Meta的智能體戰略佈局。在個人智能體方面，Meta計劃推出能夠全天候代表用戶執行任務的AI產品，覆蓋生活、健康、財務等多個領域。這些個人智能體將成為Meta下一階段產品創新的核心方向。 商業智能體方面，Meta已在WhatsApp和Messenger全球上線服務，目前每週有超過100萬家企業使用該功能與客戶溝通或完成銷售，並正逐步向Instagram擴展。扎克伯格補充道，未來將增加對話總結、競爭情報和實時效果分析等功能，並最終構建“一站式業務”平臺，協助用戶利用Meta生態系統創辦和運營業務。 ## 算力佈局持續擴張：全球32個數據中心在建或運營

基礎設施層面，Meta昨日宣布與BlackRock達成新的戰略合作，將在得克薩斯州埃爾帕索開發一座1吉瓦的數據中心，這也是Meta算力佈局的重要組成部分。扎克伯格預計，大部分算力將用於訓練模型、發展核心業務，以及提供個人智能體和新產品。 據外媒統計，Meta目前在全球有32個數據中心正在運營或建設中，其中28個位於美國。大規模的基礎設施投入正是導致資本支出大幅增長的主要原因之一，也是投資者最為擔憂的方面。 ## 裁員與人員優化仍在繼續

財報還顯示，截至2026年6月30日，Meta員工人數為75472人，同比減少1%。該統計包括了受2026年5月裁員影響的約8000名員工，其中大部分將在2026年第三季度末不再計入員工人數。這表明Meta在大力投資AI和元宇宙的同時，也在持續進行人員結構的優化調整。 ## 資本市場態度轉向：投資者對“燒錢”失去耐心

截至北京時間2026年7月30日凌晨4點收盤，Meta股價報585.61美元（約合人民幣3976元），較前一日下跌1.31%。財報發布後，盤後交易中股價進一步暴跌7.45%，報542.00美元（約合人民幣3680元），市值蒸發約1103億美元（約合人民幣7831億元）。 市場分析認為，Meta的AI戰略佈局已清晰勾勒出三條路徑：向上以AI優化廣告系統鞏固核心營收；向外以個人和商業智能體開闢新收入線；向下以API、算力租賃等企業級服務打開B端市場。智能眼鏡作為硬件入口正在驗證“AI+硬件”的落地能力，Muse系列模型和企業智能體也在快速鋪開。 然而，這套打法與谷歌、微軟、亞馬遜等競爭對手如出一轍，核心區別在於誰能先跑通商業閉環。當前資本市場態度已然轉向，對科技企業“持續燒錢押注遠期願景”的敘事耐心正在消退。Meta股價盤後市值蒸發超千億美元，直觀反映出投資者不再願意為無明確回報週期的持續投入買單。 對於扎克伯格而言，如何在維持AI和元宇宙高強度投入的同時，向市場證明這些投資能夠在可預見的未來轉化為實際收入和利潤，將是Meta面臨的最大挑戰。隨著9月Connect大會的臨近，Meta能否推出令市場信服的產品路線圖和商業化方案，將成為決定股價走向的關鍵變量。