Anthropic正在批量製造自己的張磊徐新

2023年，創投圈發生了一筆看似瘋狂的賭注。Spark Capital的合夥人Yasmin Razavi力排眾議，向一家當時幾乎沒有收入、也沒有成熟產品的AI公司砸下7500萬美元。這家公司就是Anthropic。短短三年後，這筆投資的賬面價值出現了驚人飛躍。根據《華爾街日報》7月18日的報導，按照Anthropic最新估值計算，Spark Capital持有的股份價值已高達約70億美元，相當於初始投資的將近一百倍。這樣的回報率，在中國互聯網黃金時代並不陌生。

2010年，高瓴資本創辦人張磊決定投資京東時，京東同樣尚未證明自己能夠成為電商巨頭；今日資本的徐新也在網易、京東等公司早期階段下注，最終收穫數十倍甚至上百倍的回報。如今，Anthropic正在批量製造屬於這個時代的張磊與徐新。Yasmin Razavi的決策過程充滿爭議。當時Anthropic仍處於研發階段，旗下大型語言模型Claude尚未全面商用，市場上還有OpenAI這樣的強勁對手。但Spark Capital看到了AI基礎設施與安全研究的長期價值，選擇在估值相對較低的時刻大舉押注。

如今，Anthropic已成為全球最受矚目的AI公司之一，估值持續攀升，最新一輪融資後估值據傳已超過數百億美元。這筆投資的驚人回報，折射出AI賽道當前的資本狂熱。從2022年底ChatGPT引爆生成式AI浪潮以來，資金瘋狂湧入頭部AI公司。OpenAI、Anthropic、Inflection AI等企業接連獲得巨額融資，估值屢創新高。投資人渴望複製當年微軟、Google、亞馬遜的早期神話，而Anthropic的案例無疑給了他們最強的信心。值得注意的是，Spark Capital並非唯一一家因Anthropic而獲得豐厚回報的創投。

Google、Salesforce等科技巨頭也透過戰略投資持有Anthropic股份，甚至連韓國電信巨頭SK Telecom也參與了多輪融資。但Spark Capital的表現最為突出——因為它是在公司估值最低、風險最高的階段進入，承擔了最大的不確定性。如果將時間拉回到2010年，張磊投資京東時，同樣面對市場質疑：京東自建物流的模式過重，燒錢速度驚人，能否盈利還是未知數。但張磊看好創辦人劉強東的執行力與中國電商市場的爆發潛力。最終，京東上市為高瓴帶來了超過百億港元的回報。徐新在網易股價低迷時大舉買入，後來網易憑藉遊戲業務翻身，同樣創造了數十倍的回報。

這些故事的核心邏輯，都是在技術或商業模式變革的窗口期，敢於重注尚未被充分定價的「未來」。Anthropic的崛起，正好踩中了AI安全與對齊研究這一關鍵賽道。公司由前OpenAI研究員Dario Amodei兄妹創立，專注於打造可靠、可解釋的AI系統。這種「安全第一」的定位，吸引了包括微軟、Google在內的大型客戶與合作夥伴。隨著企業級AI應用快速普及，Anthropic的商業化進程也明顯加速，收入從零開始快速增長，進一步推高了市場對其未來的預期。Yasmin Razavi在接受採訪時曾表示，當年決定投資時，她看中的不是短期收入，而是團隊的技術深度與對AI安全的執著。

這種「長期主義」的投資哲學，與張磊、徐新的思路如出一轍。他們都願意在市場共識形成之前，用真金白銀支持那些可能改變行業格局的創業者。如今，Anthropic的估值仍在快速攀升，Spark Capital的持股價值還有可能進一步膨脹。但更重要的是，這筆投資已經成為AI創投領域的標杆案例，激勵更多基金在早期階段勇敢下注。可以預見，未來幾年還會有更多類似的「張磊、徐新」從AI浪潮中誕生。當然，超額回報背後也隱藏著風險。AI技術迭代極快，競爭格局尚未穩定，監管政策也可能隨時收緊。當年的京東、網易最終都經歷了股價波動與市場考驗，Anthropic能否持續保持領先，仍有待時間驗證。

但至少從目前來看，Yasmin Razavi與Spark Capital已經書寫了屬於自己的傳奇。