AI吃掉SaaS利潤後：Zoho為什麼自研服務器

AGI-Signal2026.08.11 09:54 · 來自北京全文2838字00:00 / 07:58一家成立30年的軟件企業，在AI時代切入硬件研發賽道。單臺GPU服務器價格可達數百萬元，全品類硬件成本持續上漲，企業利潤空間被持續壓縮。這是Zoho中國區COO夏海峰在近期交流中給出的判斷。他緊接著的表態：“SaaS其實現在來看它是一個不是那麼好的生意了，傳統SaaS的高毛利假設正在被打破。”這家擁有1.5億用戶、100萬付費客戶，業務覆蓋150多個國家和地區的企業，最終選擇的應對方案是自研服務器。

今年7月，Zoho自研AI服務器“Nathu La”首批1000臺在那格浦爾數據中心投入使用，初期僅支撐自身基礎設施需求，不對外銷售。夏海峰透露，服務器業務未來將作為獨立板塊實現商業化。當AI成為成本中心“現在所有的SaaS公司，為什麼大家燒錢沒有那麼厲害，而且在收縮。”他表示，GPU服務器單臺價格可達數百萬元，板卡、CPU、內存、硬盤等硬件成本全線上漲。他算了一筆賬，此前SaaS行業平均利潤率普遍維持在兩位數，AI相關成本上升後，“可能就只剩個位數了”。這種利潤下滑並非源於產品銷量下降或市場競爭加劇，而是基礎設施成本正在持續吞噬毛利空間。這一問題並非Zoho獨有。

Salesforce上調產品價格本質是成本傳導的結果，國內CRM廠商無法持續開展價格戰，同樣受限於成本壓力。整個軟件行業的運營成本，都在被GPU相關支出持續推高。Zoho在全球運營20個數據中心，每年服務器採購及運維成本規模極高。“去買戴爾的、惠普的服務器，要花1個億。”AI推理需求爆發式增長後，這一成本還在持續攀升。Zoho佈局硬件的邏輯與Meta建設自有云基礎設施類似，核心目標並非獲取硬件業務收益，而是出於長期成本控制的考量。“自研成果會先在內部消化，驗證成熟後作為獨立業務線對外商業化。”相關佈局的啟動時間遠早於外界預期。AI熱潮出現前，Zoho已經開始佈局硬件研發。

2025到2026年間，創始人Sridhar Vembu開始公開提及“研發驅動型製造業”概念，公司收購了機器人公司Asimov Robotics，在印度喀拉拉邦擴建研發中心。直到今年7月Nathu La服務器完成首批部署，這一戰略佈局才正式對外公開。夏海峰透露，公司的底層邏輯是“要做長期的事情”，直接使用外部大模型和雲服務雖然短期更為便捷，但長期來看，無論是技術自主性還是成本結構都會受限於人，這並非Zoho追求的可持續發展路徑。AI基礎設施成本的持續上升，正在迫使所有SaaS企業重新審視自身的核心能力邊界。

“最壞推演”中的生存預案Zoho內部曾開展過一次極端場景推演：如果AI技術發展讓所有產品都拆解為可單次調用的原子能力，客戶用完即走，不再需要長期訂閱服務，企業該如何應對？內部給出的答案是：“接受最壞情況可能發生，把我們的Skill做足夠的豐富、足夠的全。大家通過任何方式單次調用也好，按年也好，按月也好，都OK。”這裡的“Skill”，指的是將Zoho One套件中50多款產品的功能拆解為可獨立調用的服務模塊，客戶既可以延續此前按年訂閱完整套件的模式，也可以按需調用單個模塊的API，計費方式從“打包採購”調整為“按實際用量結算”。這一推演不僅指向產品形態的調整，也倒逼組織結構的優化。

Zoho目前擁有1.5萬名研發工程師，若產品全面實現Skill化，“可能只需要5000人維持平臺運營”。剩餘1萬人中，一部分將轉向行業化解決方案研發（例如為奔馳開發的DMS經銷商管理系統，目前已覆蓋五六個國家），另一部分則轉入硬件業務板塊。這意味著Zoho的業務邊界早已超出傳統軟件公司範疇，硬件研發、基礎設施自研、科技領域投資均被納入其長期戰略佈局。Zoho早年曾經歷過一次深刻的行業週期考驗，才形成了這種分散風險的經營思路。公司最初僅做網絡管理軟件，客戶集中在電信行業，2000年電信泡沫破裂後，“80%的客戶都死掉了”。

從那時起，Zoho就定下了全產品線佈局的戰略，不依賴單一產品或單一市場，自研服務器正是這一戰略的最新延伸。除自研服務器外，Zoho在公司治理層面的選擇也與行業普遍做法不同。Zoho研發團隊近三年未進行大規模擴招，也未出現人員裁減。Sridhar Vembu近年逐步退到研發一線，親自負責AI實驗室管理，將商務活動交由核心高管負責。他在今年7月公開表態，AI是“唯一值得投入的技術”。Zoho中國區今年的目標是實現60%的客戶增長、95%的客戶留存率，客服交付團隊擴招20%。今年4月，公司宣佈投入3.5億元加碼中國市場。“我們的投入主要在研發，不在市場，也不在銷售。”夏海峰說。

當下這種投入結構在當下的SaaS行業裡並不常見。現金流管理方面，Zoho始終堅守一個硬性指標：即使公司完全沒有收入，賬面資金也至少可以支撐兩年的員工薪資支出。這是Sridhar Vembu定下的經營底線。“他做公司不是為了賺錢，他早就可以賣給雅虎或者Salesforce，但他沒有。”SaaS的利潤邏輯正在被重寫Zoho自研服務器，也並非是單一企業的成本控制策略，它反映了一個正在發生的結構性變化：AI技術正在重構SaaS行業的成本結構。過去十年，SaaS行業的高利潤建立在軟件邊際成本趨近於零的假設之上。進入AI時代後，每一次推理調用都會產生真實的算力成本，且這一成本還在持續上升。

GPU、內存、硬盤、網絡帶寬等硬件價格均出現全線上漲。SaaS已經不再是天然的高毛利業務，缺乏基礎設施控制權的軟件企業，利潤會被上下游多個環節分攤，雲服務商、芯片廠商、服務器廠商都會分走相應的成本份額。Zoho選擇通過自研服務器從底層控制成本外流，與Meta建設自有云、Tesla開發Dojo超算、微軟自研芯片的邏輯完全一致。但這一路徑並不具備普適性。Zoho能夠推進這一戰略，基礎在於其20個數據中心、1.5億用戶、50多款產品形成的規模效應，以及成立30年不上市、不融資積累的充足現金流。對大多數SaaS企業而言，自研服務器並不具備可操作性。

多數SaaS企業需要面對的現實是，在算力成本持續上漲的背景下，重新梳理自身的成本結構和盈利模型。這一變化折射出的不僅是單一企業的成本應對策略，更是AI時代所有SaaS企業需要重新思考的核心命題。當算力成為新的基礎設施，軟件企業究竟需要把控哪些核心能力，這一選擇已經無法迴避。（本文首發APP，作者 | AGI-Signal，編輯 | 秦聰慧）