OpenAI亂套了，11員大將集體跑路

身在矽谷，心在華爾街——這是當前人工智慧狂潮中，許多人對黃仁勳的最新印象。提到AI，大家腦海裡浮現的不是頂尖模型的競速，就是台積電日夜運轉的晶圓廠，以及輝達衝天的營收與股價。市場目光幾乎全盯著晶片產能，直覺告訴我們：只要晶片造得出來，AI發展就能一路狂飆。 但事實遠比這複雜。如今這場算力大基建的動力制約正在悄悄轉移。台積電與記憶體廠商的產能雖然仍供不求，但要維持這種供不應求的趨勢，卻變得愈發難以承受。建設龐大的AI計算集群極其燒錢，這是常識，但這筆錢的規模具體大到什麼地步，則已超乎常識。

從「Token最大化」到「Token紀律」，AI支出正在經歷一場思維轉變。過去一年，Token消耗量一度被視為企業數位轉型與創新能力的象徵，但到了今年，風向已經完全翻轉。越來越多企業開始意識到，AI帶來的帳單成長速度，正在遠遠超過其實際創造的價值。 這股趨勢從科技巨頭的動作可見一斑。騰訊近期開始收緊內部AI預算，而Palantir的執行長更是公開批評OpenAI與Anthropic等公司的Token收費模式，直言這種計價方式「從根本上就錯了」。

國際唱片業協會等組織推出AI標籤計劃，將音樂分為純AI生成與AI輔助兩類，希望建立人機邊界並重新定義人類音樂價值。未來音樂市場將以創作者與聽眾的關係為定價核心，而非單純作品本身。

騰訊近期接手Manus的交易，市場關注其是否付出不合理代價。但據報導，騰訊透過精算的交易結構與條款設計，以相對合理成本取得具戰略價值的資產，並非盲目擴張。此舉反映騰訊在當前市場環境下，對併購標的的篩選與談判策略更加審慎務實。

軟銀持續加大對 OpenAI 的投資力道，近期完成了一筆 100 億美元的追加投資。這筆資金於 7 月 1 日正式交割，是軟銀今年 4 月、7 月與 10 月分三期投入、總額 300 億美元投資計畫中的第二期。若加上先前已陸續投入的資金，截至 2025 年底軟銀對 OpenAI 的累計投資已達 346 億美元，如今總規模更一舉攀升至 646 億美元，成為全球單一機構對 OpenAI 投入最深的金主。 這樣的大手筆在全球 AI 投資史上都相當罕見。

具身智能領域的融資熱潮持續升溫，從2025年7月到2026年6月，國內一級市場相關融資案多達503起，總金額突破960億元。在這波資金狂潮中，一家專注於機器人靈巧手的零部件公司「靈心巧手」，因為一輪高達60億美元（約新台幣424億元）的目標估值，引起市場高度關注。這個數字不僅超過了多數開發完整人形機器人的整機公司，甚至比整個靈巧手市場的預測規模還要大——根據高工預測，到2030年，全球靈巧手市場規模僅約50億美元。一家公司的估值比整個產業天花板還高，這樣的現象是否合理，成為業界熱議話題。