一份內部報告顯示，美國財政部開始評估AI泡沫風險

美國財政部內部一份由職業分析師起草的風險評估報告已完成數週，目前正在等待正式簽核。根據美國政治與政策新聞媒體 NOTUS 於 7 月 6 日獨家披露，這份文件的核心結論相當直白：當前的人工智慧市場正重演 2000 年網路泡沫的劇本，一旦破裂，衝擊力道將穿透整個經濟體系，其後果不容小覷。 NOTUS 是一家由資深記者於 2024 年創立的新聞媒體，專注於華盛頓內幕消息與政策深度報導。該媒體取得的內部文件顯示，財政部的職業分析師在報告中繪製了一條清晰的因果鏈，從 AI 基礎建設的過度投資、股價背離基本面，一路延伸到潛在的系統性金融風險。報告雖未對外公開詳細數字模型，但已明確指出市場情緒與實際技術落地之間存在嚴重脫節。 然而，就在這份報告等待部長簽字的同時，財政部長斯科特·貝森特卻在紐約的演講臺上對 AI 產業投下信任票。他公開讚揚科技巨頭今年預計在 AI 建設上投入 7500 億美元，並將這筆龐大資本視為美國競爭力的象徵。更耐人尋味的是，貝森特在剛結束的 G7 會議上向其他國家領導人表示，AI 領域最大的風險並非安全疑慮，也不是就業衝擊，而是「中國在 AI 技術上領先美國」。 這番表態與財政部內部報告的悲觀基調形成強烈對比，凸顯出美國 AI 政策在行政與監管層面之間的邏輯割裂。一方面，職業分析師基於市場數據與歷史類比提出預警，認為 AI 領域的估值膨脹已逼近臨界點；另一方面，政治任命的官員則從國家競爭與產業發展角度出發，鼓勵大規模投入，擔心減速反而會讓對手超前。 回顧 2000 年網路泡沫，當時納斯達克指數在短短兩年內暴漲超過 400%，隨後在 2000 年至 2002 年間暴跌近 80%，導致數兆美元市值蒸發，大量新創公司倒閉，連帶衝擊就業市場與銀行體系。財政部分析師在報告中援引這段歷史，強調 AI 領域目前的融資狂熱、創業熱潮以及缺乏明確獲利模式的現象，與當年如出一轍。 報告特別點出幾個關鍵警訊。首先，生成式 AI 的商業模式仍然模糊，許多新創公司依賴風險投資而非客戶收入維生。其次，大型科技公司為了搶佔算力基礎設施，不惜砸下巨資購買 GPU 晶片與建設資料中心，但這些投資何時能產生相應報酬仍是未知數。第三，二級市場上與 AI 相關的股票本益比已飆升至歷史高點，一旦成長不如預期，回調幅度可能劇烈。 值得注意的是，報告並非全面否定 AI 的長期潛力，而是強調短期價格與基本面之間的脫鉤已經達到危險程度。分析師在文件中寫道，市場對 AI 技術變革的過度狂熱，正在使投資人忽略技術落地的時間週期、監管不確定性以及能源成本等實際障礙。一旦任何一個環節出現不如預期的消息，整體信心可能瞬間崩塌。 財政部的這份報告雖然尚未正式公布，但已在華盛頓政策圈與華爾街引起討論。部分觀察人士認為，財政部內部出現這類警示文件，代表連向來對市場較為樂觀的職業官員都開始緊張。也有人解讀，這可能是財政部為未來推出 AI 相關監管措施預先鋪路，藉由內部風險評估來強化政策正當性。 不過，貝森特在公開場合的態度顯然與報告背道而馳。他在 G7 會議上強調，美國若因過度審慎而放緩 AI 投資，中國將有機會在這一關鍵領域取得主導地位，屆時美國不僅損失經濟利益，更可能面臨國安威脅。他的發言反映了拜登政府後期以及現任政府內部對科技競爭的焦慮，也顯示 AI 議題已從單純的產業發展升級為地緣政治角力的一環。 目前，這份報告仍卡在審批流程，何時會正式對外發布或轉化為政策行動尚不明朗。但從內容來看，財政部的職業分析師顯然希望透過這份文件提醒決策者：在追求領先的同時，也必須正視泡沫破裂可能帶來的經濟衝擊。市場與監管之間如何取得平衡，將是美國 AI 政策接下來最棘手的課題。