紮根對話式AI，端側智能爆發前夜，思必馳走到IPO臺前

智東西 作者 | 程茜 編輯 | 漠影 智東西6月3日報道，上週，江蘇對話式AI企業思必馳科創板IPO獲受理，進入衝刺期。 成立於2007年的思必馳，專注於全棧對話式AI和端側智能技術的自主研發以及智能人機交互產品的設計、開發及銷售。伴隨國內智能終端產業從技術摸索走向規模化落地，如今其重啟上市，已站在商業化、技術迭代、產業擴張的關鍵節點。 從最新招股書來看，思必馳的最新財務數據呈現出虧損收窄、研發投入穩定、毛利高的總體特徵。 2023年至2025年，思必馳的淨虧損已從1.36億元收窄至0.80億元，若剔除股份支付影響，思必馳扣非歸母淨虧損已由2023年的2.19億元收窄至2025年的0.48億元。 AI企業高比例的股權激勵帶來的股份支付屬於非現金支出，並不反映實際經營質量，思必馳扣非歸母淨虧損三年累計收窄78%，這也意味著其距盈虧平衡或僅一步之遙。 對於AI企業而言，研發是重中之重的投入領域。報告期內，其研發費用為2.26億元、2.64億元、2.54億元，金額穩定，但隨著其營收增高，所佔比例略有下降。 三年間，得益於其剝離集成類定製開發業務，思必馳的整體毛利率均維持在53%以上，2025年達到63.24%。 ▲2023年至2025年思必馳營收、扣非歸母淨利潤、研發支出情況（智東西製圖） 圍繞端側智能，思必馳已經構建起智慧出行、智慧辦公、智慧物聯三駕馬車並駕齊驅的業務矩陣，客戶涵蓋各個細分賽道頭部玩家。 智能終端是AI技術進入物理世界的關鍵載體，而對話式AI是智能終端人機交互核心入口的技術，思必馳19年深耕，如今技術與成果積澱豐厚，賽道價值與增長潛力正持續兌現。 一、三駕馬車並行，盈利結構日趨穩健 語音交互是當下最自然、最高效的人機交互方式之一，也是智能產品落地普及的核心入口。對比思必馳2023年與最新一版招股書，我們可以發現，深耕於此的思必馳已經走出差異化路線。 首先在業務層面，思必馳此前通過口語交互類軟件產品、AI硬件產品以及語音語言類技術服務三類產品形態，為智能家電、智能汽車、消費電子等物聯網智能終端廠商，以及數字政企類客戶提供方案、產品及相關技術服務。 如今其業務體系更為聚焦，由“智能化定製中臺DUI”與“垂域業務產品服務體系”兩部分組成，實現面向智慧出行、智慧辦公、智慧物聯三大垂域的標準化軟硬件產品及服務的大規模交付。 在此基礎上，思必馳成為全球極少數同時具備全鏈路算法自研、軟硬協同創新與大規模柔性交付能力的系統級AI企業之一。 其次從營收情況來看，思必馳的主營業務收入快速增長，且經營結構更趨穩健合理。 智慧出行是其主力營收板塊，佔總收入的40.08%，主要為企業提供AI軟件及技術服務，智能儀表、智能收放機等AI硬件。 如今，思必馳已拿下比亞迪、梅賽德斯-奔馳、上汽集團、吉利集團等海內外頭部車企，產品累計上車超2500萬輛，搭載近300款車型。根據蓋世汽車研究院發佈的車載語音供應商搭載量排行榜，以國內整車終端銷售數據為統計口徑，思必馳2025年國內市佔率達到22%，位居行業第二。 智慧辦公領域略次於智慧出行，佔比達到35.4%，但作為其打造自主品牌的主陣地，這一領域的增長潛力不容小覷。2023年至今，思必馳已發佈智能吸頂麥、AI辦公本等多款AI硬件，報告期內，其硬件產品複合增長率超過100%。 在辦公場景，通過AI能力實現硬件創新、提升會議效率已成為剛需，而思必馳的硬件產品核心就是以自研對話式AI技術為底座，把聽見、聽清、聽懂、會總結做到端側硬件裡，讓會議從音頻採集到智能紀要實現全流程自動化、智能化。 ▲思必馳AI辦公本Air系列（圖源：思必馳公眾號） 智慧物聯是思必馳穩固基本盤、拓展增量市場的關鍵板塊，這部分的營收佔比達到24.51%。其覆蓋黑白電、廚衛、家居中控、家用機器人、具身機器人等50餘個智能終端品類，並與美的、海信、智元、銀河通用、科沃斯、追覓等眾多細分行業頭部企業達成長期合作。 其策略在於以標準化方案為主，同時支持大規模可定製，滿足不同企業在特殊場景下的個性化需求。如今，智能終端以舊換新熱潮興起，具身智能也進入加速落地階段，思必馳的行業機遇凸顯。 亮眼的業務成果與成熟的技術體系，並非一朝一夕建成。順著思必馳發展的時間線回溯，便能清晰窺見其在產業浪潮中的每一步抉擇與成長。 二、19年進化之路，技術積累、場景落地雙軌佈局 AI產業經歷萌芽、成長到爆發，從最初單點工具到如今深入千行百業幾經更迭，思必馳的發展軌跡也與行業演進一脈相承。 思必馳成立之初，早期對話式AI的應用場景較為有限。直至2012年蘋果Siri問世，帶動各類語音助手快速興起，對話式AI開始在垂直領域實現規模化落地。隨著大模型技術蓬勃發展，AI泛化能力大幅提升，進一步推動對話式AI爆發。 作為典型的技術驅動賽道，AI行業的產品、方案及商業模式均迎來深刻變革。如今場景倒逼AI持續進化，思必馳多年的技術積累與業務佈局，也迎來全新發展機遇。 2007年至2015年，思必馳構建了完整的全鏈路智能人機對話技術體系，覆蓋從語音信號處理、語音喚醒識別、自然語言理解、到對話管理、自然語言生成、語音合成等全鏈路的人機對話技術研發。 技術積累到一定程度，打造成熟的產品、解決方案便水到渠成。因此2015年至2019年，思必馳瞄準端側智能，打磨全棧對話式AI技術，並針對不同垂直場景，落地端雲協同、軟硬融合的智能終端對話方案。也是在這一階段，其確定了以“車+家”智能終端為核心的業務重心。 2019年前後，伴隨AI技術突飛猛進，智能終端人機對話需求暴增，站在行業變革的新節點，思必馳構建了覆蓋軟硬件服務和多模態交互的智能化定製中臺DUI中臺1.0，這也為其對話式AI的商業化落地奠定基礎。 隨著大模型技術全面崛起，產業需求迎來質變：交互模式不再侷限於基礎功能指令，轉而向複雜任務理解、高可靠執行方向升級。因此以2023年為新起點，思必馳迎來發展重要里程碑，其將大模型智能體融入成熟的端側技術體系，打造出以智能終端為載體、多智能體協同為核心的端雲分佈式智能體系統。 多元業務遍地開花，背後離不開思必馳一套自主研發、全域適配的核心技術體系作為支撐。 對話式AI想要在終端側規模化商用，必須跨越算法模型、端側部署、柔性交付三大核心難關：自主掌握全鏈路算法，在真實場景兼顧高精度與高可靠性；擁有從AI芯片、聲學模組到智能終端的完整硬件能力；將全鏈路AI能力封裝為可配置組件，實現個性化交付。 因此，想要突破行業共性難題，就不能照搬通用技術路線，必須打造適配端側場景的專屬解決方案。基於這一判斷，思必馳在2023年推出江蘇省首款AI語言大模型DFM，並以此為底座搭建1+N分佈式智能體系統。 這套定製化架構在綜合成本、任務執行可靠性、垂直領域識別精度、交互響應速度以及靈活定製能力上形成全方位優勢，走出了一條差異化的端側AI落地路徑。 立足當下，思必馳所處行業的新挑戰、新機遇接踵而至，其也由此規劃出清晰的未來發展藍圖。 三、政策東風加持，端側智能或迎規模化落地元年 當下，端側智能正朝著全球化、多模態、全場景互聯三大方向加速演進，市場競爭也從單一產品比拼，轉向綜合技術、生態與全球化服務能力的全面較量。 針對行業現狀，在以往接受媒體採訪時，思必馳高層曾公開透露，思必馳採取了依據業務成熟度差異化投入，制定了差異化的資源投入方案。 首先在產品端，今年下半年起智慧辦公自主品牌或將開啟快速迭代。 其次在全球化佈局方面，思必馳以智慧出行、智慧物聯兩大優勢業務為出海主力，在完成產品升級的同時重點拓展多模態、多語種能力，突破對話式AI的地域與語言限制。 ▲思必馳可定製化智能座艙整機方案（圖源：思必馳公眾號） 從產品打磨、海外擴張到全域生態搭建，思必馳步步貼合產業趨勢，不斷拓寬自身成長邊界。 與此同時，政策東風加持，不僅為整個端側智能賽道劃定了清晰發展方向，也催生了廣闊的市場機遇。去年8月，國務院《關於深入實施“人工智能+”行動的意見》明確提出，加快發展新一代智能終端、智能體等應用，大力發展智能機器人、智能穿戴等新一代智能終端產品；今年3月的《政府工作報告》也提出要“促進新一代智能終端和智能體加快推廣”。 可以確定的是，端側智能正迎來發展黃金期。而深耕多年的思必馳，手握紮實的技術儲備、海量的數據積澱與深刻的行業認知，疊加成熟的端雲協同架構、完善的產品與解決方案，已構築起穩固的競爭壁壘。 這家公司正向著全球對話式AI與端側智能領導者的目標穩步邁進。 結語：端側智能風口已來，對話式AI是核心技術 目前思必馳三大業務板塊協同並進，商業化體系日趨完善。放眼行業，端側智能的崛起已成為行業共識，作為人機交互核心入口的對話式AI，其長期價值還將持續釋放。 站在新的產業發展節點，聚焦對話式AI、端側智能19年的思必馳，有望成為端側智能賽道最具觀察價值的中國樣本。