136億，曝騰訊牽頭贖回Manus

騰訊傳出將主導收購中國AI新創公司Manus的股權回購案，估值高達20億美元（約合新台幣650億元、人民幣136億元），消息一出，騰訊港股股價隨即出現明顯波動。根據英國《金融時報》報導，這項回購計畫由騰訊、真格基金與紅杉中國等現有投資方共同推動，其中騰訊預計將取得最多股份，但仍維持少數股東的地位。截至今日北京時間下午4點前後，騰訊股價已下跌約2%，市場反應相當敏感。這項回購案的核心標的是Manus母公司蝴蝶效應。今年6月18日，外媒The Information便曾披露，Manus的中國早期投資方正考慮回購該公司股權，當時僅點名騰訊、真格基金與紅杉中國，並未提及騰訊將成為最大買家。

如今《金融時報》進一步證實，騰訊確實將在這次回購中扮演主導角色，但整體討論仍在進行中，未來可能還有其他投資方加入。值得注意的是，美國頂級創投機構Benchmark並未參與此次回購。Benchmark曾在2025年3月領投蝴蝶效應一輪7500萬美元（約合新台幣24億元、人民幣5.1億元）的融資，當時Manus的估值約為5億美元（約合新台幣162億元、人民幣34億元）。短短一年多的時間，Manus的估值已從5億美元躍升至20億美元，成長幅度高達4倍，顯示市場對其技術與商業前景的高度期待。Manus之所以能在短時間內獲得如此驚人的估值成長，與今年6月Meta的收購案有直接關聯。

當時Meta以20億美元的估值收購了Manus的部分股權，這項交易不僅為Manus帶來了巨大的市場關注，也成為此次回購案的估值基準。根據《金融時報》報導，騰訊等投資方正是以Meta收購時的估值作為回購價格的參考依據。對於Manus的未來發展，知情人士透露，該公司將繼續在新加坡獨立運營，不會併入騰訊的任何業務體系。這意味著Manus將維持其獨立性，並可能尋求未來在港股上市的機會。不過，任何在香港掛牌的計畫，前提都必須先完成公司重組，這也將是Manus下一階段的重要課題。Manus創辦人肖弘與騰訊之間其實早有淵源。

根據外媒報導，騰訊在測試一款嵌入微信生態系統的AI Agent產品時，肖弘便是首批受邀參與測試的外部用戶之一。這項背景顯示，肖弘與騰訊團隊之間的合作關係並非始於此次回購案，而是早已建立一定的信任與技術交流基礎。此次回購案的規模與參與方，反映出中國科技巨頭對AI新創公司的濃厚興趣。騰訊作為中國互聯網三大巨頭之一，近年來在AI領域的布局日益積極，從投資到技術合作，動作頻頻。Manus作為一家專注於AI Agent技術的新創公司，其產品與騰訊的微信生態系統具有高度互補性，這也可能是騰訊願意主導回購的重要原因。

市場分析人士指出，騰訊此次主導回購，不僅是為了鞏固與Manus的合作關係，更可能是為了在AI應用領域搶佔先機。隨著AI技術逐漸從實驗室走向商業化，各大科技公司都在積極尋找能夠與自身業務產生協同效應的投資標的。Manus的技術能力與騰訊的龐大用戶基礎，若能有效結合，將有機會在AI應用市場中創造出新的成長動能。不過，這項回購案仍存在變數。知情人士強調，討論仍在進行中，最終的投資組合與股權分配尚未完全確定。此外，美國創投Benchmark的缺席，也引發外界對Manus未來股權結構與治理模式的關注。Benchmark作為全球頂尖創投，其不參與回購的決定，可能反映出對Manus未來發展路徑的不同看法。

整體而言，騰訊主導的這項136億元回購案，不僅是中國AI領域近期最受矚目的交易之一，也將對Manus的未來發展方向產生深遠影響。從估值成長到獨立運營，再到可能的港股上市計畫，Manus的每一步都將成為市場關注的焦點。而騰訊能否透過這次回購，進一步強化其在AI領域的競爭力，也將是投資人持續觀察的重點。