財報點燃“AI雲”，CoreWeave、Nebius雙雙大漲

財報點燃「AI雲」行情 CoreWeave、Nebius 雙雙飆漲 AI 雲端運算市場再度迎來一波強勁動能。專注於 GPU 雲服務的 CoreWeave 與歐洲新興雲端平台 Nebius 近日發布最新財務報告，兩家公司營運表現雙雙超出市場預期，點燃投資人對 AI 基礎建設需求的樂觀情緒，股價隨即大幅上漲，成為全球科技股中最受注目的焦點之一。這波漲勢反映了市場對 AI 算力供應鏈的持續看好。隨著大型語言模型與生成式 AI 應用快速滲展，雲端 GPU 租賃服務的需求幾乎呈現爆炸性成長。

CoreWeave 與 Nebius 作為兩家在不同區域深耕 AI 雲服務的業者，財報數據直接證明了這股浪潮的強度。#### CoreWeave：GPU 雲服務的先鋒勁旅 總部位於美國的 CoreWave 憑藉其大規模 GPU 集群與靈活的租賃模式，在 AI 運算領域中異軍突起。財報顯示，該公司在最新的季度中營收與利潤均顯著優於分析師預期，主要受惠於微軟、OpenAI 等重量級客戶的持續擴張需求。CoreWave 近期更積極擴建資料中心，並持續採購 NVIDIA 的先進 GPU 晶片，以應對大型 AI 模型訓練與推理的龐大需求。

市場分析指出，CoreWave 的業務模式正好踩在 AI 基礎設施供應鏈的關鍵環節。不同於傳統雲端巨頭提供通用運算服務，CoreWave 專門鎖定高性能 GPU 運算，能為 AI 開發者提供更純粹、更具效率的算力服務。財報公布後，其股價在大盤震盪中逆勢飆漲，顯示資金對這個細分賽道的強烈信心。#### Nebius：歐洲 AI 雲端的新勢力 另一方面，來自歐洲的 Nebius（原 Yandex 雲端事業體）也同步交出亮眼成績。Nebius 近年全力轉型為專注於 AI 與機器學習的雲端平台，並在歐洲與中東市場積極布局。

財報中強調，其 AI 工作負載相關的雲端收入出現三位數百分比年增率，客戶數量與單客戶貢獻金額都持續攀升。Nebius 的策略是結合在地化服務與全球化的 GPU 供應鏈，為歐洲的 AI 新創與企業提供低延遲、合規的算力解決方案。財報公布後，其股價同樣獲得市場熱烈追捧，一舉創下近期新高。分析師認為，Nebius 的成長潛力不僅來自歐洲本土，更來自於美國 AI 巨頭為了分散供應鏈風險而開始向海外平台擴展的趨勢。#### AI 雲需求從「爆發」走向「常態化」 這兩家公司的財報共同釋出了一個重要訊號：AI 雲端運算的需求正從早期的概念驗證階段，進入真正的商業化大規模部署階段。

過去一年，市場主要關注 AI 模型訓練所需的超級運算能力，但如今推論（Inference）階段的算力需求也開始急遽擴大，尤其當各類 AI 應用嵌入搜尋、客服、程式開發等日常場景後，對 GPU 雲服務的需求將更為持久且穩定。這波財報行情也帶動了其他 AI 基礎設施相關股票的買氣，包括 GPU 製造商 NVIDIA 以及幾家專注於資料中心建設的房地產投資信託（REIT）。券商報告指出，從 CoreWeave 與 Nebius 的營運數字來看，企業對 AI 算力的資本支出並未放緩，反而有加速的跡象，這對整個供應鏈都是正面訊號。

#### 市場競爭與供應鏈挑戰 然而，在樂觀情緒背後，市場也密切關注幾項潛在風險。首先是 GPU 供應仍然處於高度吃緊狀態，CoreWeave 與 Nebius 若無法持續取得足夠的 NVIDIA 高階晶片，將直接影響其擴張速度。其次，傳統雲端三巨頭 AWS、Azure 與 Google Cloud 也紛紛加大 GPU 服務的投入，新創雲端業者勢必面臨更激烈的競爭。此外，地緣政治因素也對 Nebius 的擴張帶來不確定性。雖然總部設於歐洲，但其過往與俄羅斯的關聯仍會在某些市場引發審查。

Nebius 管理層在財報電話會議中強調，已全面重組股權與營運架構，未來將專注於歐盟與中東市場，並積極與當地監管機構溝通。#### 投資人重新定價 AI 雲資產 整體而言，CoreWeave 與 Nebius 本輪財報表現，讓市場看見了「純 AI 雲」商業模式的可行性。不同於傳統雲端必須承擔大量非 AI 業務的折舊，專注 GPU 服務的業者能夠更有效率地將資本支出轉化為營收，尤其在高毛利的 AI 運算領域，其獲利能力正在快速改善。華爾街部分機構已將這兩檔股票列為 AI 基礎設施的核心持倉，並上調目標價格。

分析師指出，隨著 2025 年更多 AI 應用落地，企業對即時推理算力的需求將進一步推升 GPU 雲服務的利用率，CoreWeave 與 Nebius 有機會在未來數季持續繳出亮眼成績。這股由財報點燃的 AI 雲行情，不僅反映個別公司的經營成果，更標誌著整個雲端運算產業正經歷從「通用運算」到「專用智慧算力」的結構性轉變。對於長期關注科技趨勢的投資人而言，這場由 GPU 雲服務業者領漲的漲勢，或許只是新一輪 AI 基礎建設浪潮的開端。