訂單熱、股價涼，陪伴機器人沒能讓優必選放下焦慮

2026年6月30日，優必選正式發表備受關注的情感陪伴機器人U1，當日港股盤中一度暴漲超過18%，收盤仍守住7.48%漲幅，股價來到102.8港元。然而市場的熱情並未持續太久，隨後幾個交易日股價劇烈震盪，7月2日大跌近10%，7月3日雖急拉17.6%，之後卻陷入六連陰走勢，截至7月13日收盤已回落至82.85港元，幾乎將U1發布以來的漲幅全數吐回。短短兩週內，K線圖的激烈起伏，顯示出資本市場對這款產品的矛盾心態：一方面肯定它代表家庭人形機器人從實驗室走向消費場景的嘗試，另一方面也對當前技術成熟度與商業化前景存有疑慮。U1的定價策略是市場第一個討論焦點。

優必選公布完整售價：半身版U1 Lite為11.98萬元，全尺寸U1 Pro為16.98萬元，頂規U1 Ultra男款99萬元、女款88萬元，價格帶從十萬元級延伸到近百萬元，與先前外界傳言的29.9萬元起價有相當落差。在正式發布前，U1已於6月2日在京東平台開放預售，消費者支付3000元人民幣定金即可下單，且7月15日前可隨時申請退款。發布會上，優必選宣布全渠道累計訂單突破13361台，這個數字是優必選2025年全年全尺寸人形機器人銷量1079台的12倍以上，看似需求旺盛。但由於訂單尚未完成尾款支付，真正的轉化率要到7月16日尾款開通後才能揭曉，訂單質量仍有待觀察。

除了價格，產品實際表現也引發討論。官方宣傳中U1被描繪為高度擬人的未來機器人，擁有逼真皮膚與細膩表情。但在現場展示中，部分觀察者指出行走動作仍帶機械感，面部表情細節僵硬，長時間對話會出現響應延遲與理解偏差，這些問題觸及了「恐怖谷效應」——當機器人接近真人卻又不完全自然時，反而引發使用者不適。此外，續航力是另一痛點。官方數據顯示單次充電續航約2至4小時，對於強調長期陪伴的家庭機器人而言，這樣的續航表現明顯不足以滿足隨時互動的需求。從價格到產品體驗，U1正在經歷一場真實的消費市場考驗，也反映出人形機器人從技術展示走向商業驗證階段必然遇到的問題。

明明技術與市場接受度都還未成熟，優必選為何急著推出家庭產品？答案與公司現實壓力密切相關。優必選成立於2012年，曾是中國人形機器人先驅，2023年底以「人形機器人第一股」風光上市。但近年競爭加劇，尤其是宇樹科技快速崛起，2025年其人形機器人出貨量超過5500台，營收達16.99億元人民幣，扣非淨利潤5.91億元，在上市前就已展現獲利能力。反觀優必選，2025年全尺寸人形機器人僅售出1079台，且公司仍持續虧損：2023年至2025年歸屬母公司股東淨虧損分別為12.34億元、11.24億元、7.03億元，合計超過30億元。經營現金流也連續三年淨流出，金額分別約10億元、8.8億元、7.8億元。

同時應收帳款高達18.42億元，年增40%，其中超過四成帳齡超過一年，三年以上帳齡的應收帳款更年增超過3倍，主要來自政府客戶回款週期拉長，對現金流的壓力顯而易見。優必選原本的商業化路徑是「三步走」：先工業、再商業、最後家庭。目前Walker系列人形機器人已進入汽車製造等工業現場，承擔搬運、上下料、智能質檢等任務，2025年相關訂單金額接近14億元。然而這些訂單不少來自政府或國營企業主導的具身智慧產業項目，更多是技術驗證與數據採集性質，並非立即取代人力創造經濟效益，且此類項目驗收週期長，影響現金流改善。

此外，工業人形機器人平均售價約76萬元，但工作效率僅約單一工人的六成（機器人工作12小時大約相當於工人工作8小時），投資報酬率還不明顯，距離規模化量產仍有距離。創辦人周劍也坦言，長期來看工業機器人可能走向標準化硬體競爭，差異化空間有限。因此，家庭場景被優必選視為更廣闊的市場。周劍指出，如果機器人能持續理解使用者習慣，就不只是執行指令的工具，而可能成為長期陪伴的智慧助手。他舉例，若使用者曾提到喜歡周杰倫，機器人未來可主動提醒演唱會門票資訊。在這種模式下，機器人價值不僅在硬體，更在於長期互動累積的數據與服務生態。優必選表示，目前公司一半資源投入工業與商業機器人，另一半則投入家庭場景探索。

U1的推出，正是對家庭市場的提前卡位，希望搶先占據入口。U1引發的爭議不僅是單一產品問題，更是人形機器人產業從「能做什麼」邁向「該賣什麼」的必經陣痛。過去產業聚焦技術突破，但現在消費者開始追問：這台機器人值得買嗎？能融入生活嗎？使用體驗如何？優必選率先將產品推向家庭消費者，某種程度是在為整個產業探索市場邊界，先行承擔教育市場與驗證路徑的任務。但先行者不代表最終贏家，商業史上充滿了先驅投入資源打開市場，後來者快速迭代並建立規模優勢的案例。如果市場接受度成長太慢，過早推出的不成熟產品反而可能消耗消費者對新興品類的耐心。

U1的最終成績，將成為人形機器人家庭化進程的重要觀察指標，也攸關優必選能否在家庭場景中真正站穩腳步。