芯片板塊劇烈波動，業內多位高管稱 AI 需求依然強勁

過去一年，半導體類股在投資人押注 AI 基礎設施建設的帶動下漲勢凌厲，然而近期芯片板塊再度出現劇烈震盪，市場開始擔憂 AI 需求是否正在降溫。針對這個疑問，多位業界高層在接受 CNBC 專訪時明確表示，目前整體 AI 需求依然十分強勁，並未出現放緩跡象。Playground Global 合夥人、英特爾前執行長帕特・基辛格（Pat Gelsinger）上週三直言：「我認為 AI 的需求幾乎是無限的。」他指出，當前真正限制 AI 發展的瓶頸在於能源供應，而非市場需求。「隨著智能水平不斷提升，能夠創造的經濟價值幾乎是無限的，幾乎所有行業都能從中受益。」基辛格如此表示。近期芯片股波動背後有多重因素。

其中之一是 Meta 宣布將出售多餘的 AI 算力，雖然這項消息拉抬了 Meta 自身股價，卻也引發市場對整個行業是否已出現算力過剩的疑慮。今年稍早，馬斯克旗下的 xAI 也曾出租閒置算力，進一步加深了這層擔憂。另一方面，全球存儲芯片龍頭三星電子本週預估利潤將大幅成長，但股價卻不漲反跌；由於過去一年三星股價累計漲幅已超過 360%，市場開始質疑其後續上漲空間。然而多位業內人士認為，這些個別事件並未反映 AI 算力與基礎設施的真實需求。

AI 雲端運算公司 Nebius 的首席營收官馬克・博羅季茨基（Marc Boroditsky）表示：「我們目前經歷的需求非常驚人，遠遠超過我們的供給能力，而且這種情況已經持續了相當長時間。」Nebius 目前正利用 Nvidia GPU 建設 AI 資料中心。AI 芯片公司 Cerebras Systems 的執行長安德魯・費爾德曼（Andrew Feldman）則指出，Meta 與 xAI 出租閒置算力只是少數案例。「從整個行業來看，算力需求遠遠超過可用產能，我們缺少資料中心，也缺少許多支撐 AI 算力所需的關鍵資源。

」今年稍早上市的 Cerebras 是眾多挑戰 Nvidia 資料中心地位的新興 AI 芯片公司之一。另一家獲得三星電子與 SK 海力士投資的韓國 AI 芯片新創 Rebellions 也表示市場需求依然強勁。Rebellions 執行長樸成允（Sungyun Park）強調：「AI 基礎設施建設的勢頭依然非常強。」他認為 Meta 與 xAI 的舉動並不代表大型雲端服務商已經過度投資 AI 基礎設施。與此同時，資料中心光通訊設備廠商 Lumentum 透露，其產品未來五年的產能已全部售罄。

Lumentum 執行長邁克爾・赫爾斯頓（Michael Hurlston）表示：「我們正盡可能擴大產能，以滿足未來五年的市場需求。」過去一年，Lumentum 股價累計上漲約 600%，成為 AI 資料中心建設熱潮的主要受益者之一。除了算力供給面，市場也高度關注企業願意為 AI 支付多少成本。過去企業曾流行所謂的「Tokenmaxxing」策略，即鼓勵員工盡可能大量使用 AI，即使成本高昂也不介意，當時主要依賴 OpenAI、Anthropic 等頭部公司提供的大模型。但如今企業開始更加重視 AI 的投資報酬率（ROI）。

尤其在 DeepSeek、阿里巴巴等公司推出成本更低的開源模型後，OpenAI、Anthropic 等前沿模型的高昂使用成本越來越受到檢視。Nebius 的博羅季茨基指出，「Tokenmaxxing」只有在能真正帶來投資回報時才有意義。他觀察到，企業財務長開始控制 AI 開支，目的並非削減預算，而是希望把資金投入真正能創造價值的地方。「企業現在正進入更理性的階段。這幾乎發生在每一次技術浪潮中，而這種理性化並不會削弱 AI 的長期需求。」

業內人士預測，未來企業不會只依賴單一種 AI 模型，而是會根據不同場景選擇不同解決方案。雖然 OpenAI 等公司的前沿模型性能仍最強，但 DeepSeek、阿里巴巴等開源模型已在許多任務上接近其表現，且成本更低。Cerebras 執行長費爾德曼比喻：「去超市買東西，你沒必要開一輛大型巴士。」他認為，隨著企業對 AI 部署方式越來越熟悉，不同模型將像不同類型的交通工具一樣，各自承擔最適合的任務，從而進一步提升 AI 的整體使用效率。從整體趨勢來看，儘管短期市場波動難免，但多位業界高層的信心發言顯示，AI 需求的長期成長動能依然穩固。