具身智能投資圖譜：為什麼車企偏愛有“工程化經驗”的創始人？

2026年上半年，國內具身智能與機器人領域的總融資規模突破460億元人民幣，這個數字背後反映的是資本對軟硬體高度整合、現金流需求龐大的賽道的集體押注。然而，對於車企來說，此刻親自下場做機器人整機可能還不是最佳時機，但資本不等人。2026年7月初，吉利資本在一天之內接連出手兩次：參與家庭具身智能企業樂享科技5億元人民幣的Pre-A輪融資，以及戰略投資AI 3D大模型與世界模型研發企業VAST三啟萬物1.5億美元的A3輪融資。這不僅是李書福的具身智能版圖擴張最快的一天，更是整個中國汽車產業資本集體湧入機器人賽道的縮影。根據統計，目前已有38傢俱身智能企業獲得來自車企的投資。

在這些跨界押注的背後，主要參與者包括傳統汽車巨頭、造車新勢力以及出行平台，共同交織出一張龐大的資本網絡。傳統車企的企業創投（CVC）在出手數量上占據主導地位：上汽系投資了13家，北汽投資了9家，吉利投資了6家。上汽集團資金實力最強，除了集團自身參與投資外，旗下的尚頎資本、恆旭資本、上汽資本等投資機構均有布局，數量上因而領先。吉利的投資速度最快，2025年僅投資宇樹科技一家，2026年就已出手6次，且此前領投星動紀元近10億元A+輪，是汽車產業資本對具身智能企業的單筆最大投資，範圍從“大腦”到“身體”再到“場景”均有覆蓋。

造車新勢力方面，小米系投資了12家，順為資本與小米集團在多個項目上共同參與，投資範圍涵蓋了從模型、數據、本體到場景的每個節點。蔚來資本與理想汽車出手次數較少，但每一筆意圖都相當明確。蔚來資本投資原力靈機，看中的是曠視科技唐文斌在AI視覺領域的積累；理想汽車投資斜躍智能，其創始人陳偉曾是理想前AI首席科學家，聯合創始人張驍是理想前第二產品線負責人，堪稱“知根知底”，信任成本最低。出行平台滴滴則是最務實的打法，累計投資4家企業，深樸智能的輕量化世界模型與簡智機器人沉澱的百萬小時真實數據，都與滴滴的網約車及社區服務生態高度協同。值得注意的是，也有車企選擇不投資，而是自研。

一汽自研機器人已亮相北京車展；奇瑞成立全資子公司墨甲機器人，首批220臺已交付；東風與智平方合作採購；江淮舉辦具身智能大會但無實質動作；華晨至今未見公開參與。將這38家被投企業的創始人背景逐一攤開，可以歸納出一條清晰的篩選標準：車企CVC偏愛投資“做過產品的人”。具身智能的上限由AI決定，下限由硬體本體決定，車企深知，將產品從0做到1萬臺的工程化經驗，遠比學術論文積累更有價值。簡智機器人創始人陳建興就是典型代表，他在Momenta擔任十年高級算法總監，主導的智駕方案交付量超過百萬輛，創立公司僅4個月就完成三輪融資，累計金額超過2億元。這種能力正在從自動駕駛向具身智能溢出。

它石智航創始人陳亦倫曾任華為自動駕駛CTO及大疆機器視覺總工程師；正奇未來創始人吳書林曾任百度智能駕駛業務副總裁。他們懂車、也懂機器人，更懂如何讓技術落地。另一個極致案例是郎咸朋，他作為理想汽車的“智駕一號員工”，從零搭建團隊最終交付150萬輛高階輔助駕駛方案。2026年3月，他離開理想後創立崑崙行機器人，90天內完成三輪融資，累計數十億元，市場估值已超10億美元，目前暫未拿到車企CVC的投資。車企並非完全排斥頂尖學者，但前置條件是必須從論文裡走出來。北大助理教授王鶴創立的銀河通用，種子輪時並未獲得車企青睞，直到硬體樣機打磨完成、即將進入商業落地時，北汽產投才果斷出手。

星動紀元創始人陳建宇是清華交叉信息研究院助理教授，目前累計訂單突破5億元；破殼機器人創始人許華哲同樣出身清華，這些都印證了同一個邏輯：學術背景必須搭配工程化驗證。車企CVC的投資方式主要可歸納為三種模式。第一種是“投資合作型”，以資本加業務的方式推進。吉利資本領投星動紀元後，開放汽車工廠的真實產線，讓機器人在高精度裝配與零組件抓取等場景中加速驗證；星動紀元則向吉利開放機器人控制算法，雙方實現“汽車+機器人”的技術融合。滴滴也同樣將出行網絡與真實交通數據開放給被投企業，以數據反哺自動駕駛運維與服務機器人業務。第二種是“自研+投資”的平衡型模式。

比亞迪一邊投資帕西尼、智元機器人，一邊自研人形機器人，內部代號為“堯舜禹”，該項目早在2022年啟動，目前已秘密研發四年。比亞迪規劃要在2026年於自有工廠內部署2萬臺人形機器人，單價目標壓在20萬元以下，用自身的製造體系為機器人提供全球最大的實訓場。第三種是“全棧自研或內部孵化”的重資產模式。奇瑞成立墨甲機器人全資子公司，首批220臺已交付；廣汽孵化慧侖科技，何小鵬親自擔任機器人業務CEO，強調從芯片到操作系統、從關節到靈巧手的全棧自研。這些車企的邏輯在於，機器人必須納入自有供應鏈體系，品牌、利潤、技術全部留在體系內，但代價是慢且貴，試錯成本自己扛。

一位從車企出來創業的具身智能創始人指出，內部孵化存在組織內耗，車企做具身智能會面臨各種既定流程的束縛，部門領導的思維與創業者的心態截然不同，這也是廣汽選擇孵化慧侖科技而非完全內部自研的原因。三種模式目前沒有絕對優劣。短期來看，投資合作型最快見效；但如果具身智能最終走向軟硬體一體化的寡頭格局，選擇全棧自研的車企或許才是真正下了長期賭注的人。2026年的汽車產業，每一分現金流都來之不易，在自身主業格局尚未底定的關頭，多數車企選擇用投資代替親自衝鋒，是務實的選擇。有具身智能創始人判斷，車企未來一定會親自下場，但關鍵前提是汽車行業自身的競爭格局必須徹底完成。